Η αγορά venture στα τελευταία στάδια καταρρέει

Αν είστε

ένας ιδρυτής startup που θα συγκεντρώσει έναν κύκλο επιχειρηματικών συμμετοχών φέτος, θα έχετε χαμηλότερη αποτίμηση από ό,τι θα μπορούσατε να έχετε το 2021 ή το

2022

.

Νέα δεδομένα από το CB Insights

λεπτομέρειες ότι υπήρξαν απότομες μειώσεις αποτίμησης σε σχεδόν κάθε στάδιο εκκίνησης σε όλο τον κόσμο.

Αλλά μάλλον το γνωρίζετε ήδη. Μια πιο ενδιαφέρουσα ερώτηση, λοιπόν, είναι εάν ο όγκος των συμφωνιών πρόκειται να συρρικνωθεί και στα στάδια. Σίγουρα, είναι χρήσιμο να γνωρίζουμε ποιος είναι ο νέος κανόνας για, ας πούμε,

προσφορές

σε αρχικό στάδιο ή σειρές Β, αλλά είναι πολύ πιο σημαντικό να κατανοήσουμε πόσο γρήγορα συρρικνώνονται τα μεταγενέστερα στάδια της επιχειρηματικής αγοράς.

Το Exchange εξερευνά νεοφυείς επιχειρήσεις, αγορές και χρήματα.

Διαβάστε το κάθε πρωί στο TechCrunch+ ή λάβετε το

ενημερωτικό δελτίο

του Exchange κάθε Σάββατο.

Μια πιο απότομη πτώση στη σύναψη συμφωνιών στο τελευταίο στάδιο μπορεί να είναι κακό ή όχι, ανάλογα με το πόσο μεγάλη πιστεύετε ότι θα μπορούσε να αναπτυχθεί η αγορά startup προτού υπάρχουν πάρα πολλές εταιρείες που προσπαθούν να κλιμακωθούν ταυτόχρονα.

Από τη μια πλευρά, μια πιο ακραία πτώση στη σύναψη συναλλαγών σε τελευταίο στάδιο θα σήμαινε ότι οι νεοσύστατες επιχειρήσεις που ξεπερνούν τα νεανικά τους χρόνια – οι εταιρείες της Σειράς Β και Γ – θα δυσκολευτούν να αντλήσουν κεφάλαια πριν από την IPO από

επενδυτές

επιχειρηματικού κινδύνου. Από την άλλη, τα στάδια εκκίνησης δεν είναι μόνο ένας τρόπος τμηματοποίησης της αγοράς επιχειρηματικών συμμετοχών σε απλούς κάδους, αλλά χρησιμεύουν επίσης ως ένα είδος φίλτρου για την εξάλειψη εταιρειών που δεν ανταποκρίνονται στις προσδοκίες για ανάπτυξη και κλίμακα.

Από αυτή την προοπτική, μια μικρότερη αγορά τελικού σταδίου θα σήμαινε ότι οι πιο αδύναμες νεοφυείς επιχειρήσεις δεν θα μπορούσαν να έχουν πρόσβαση σε κεφάλαιο που δεν θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν αποτελεσματικά. Αυτό είναι βάναυσο για νεοφυείς επιχειρήσεις που έχουν κολλήσει ανάμεσα σε γύρους και στάδια, αλλά θα μπορούσε να είναι καλό για την ευρύτερη αγορά

τεχνολογία

ς – οι γρήγορες αποτυχίες ανακυκλώνουν το ανθρώπινο κεφάλαιο πιο γρήγορα από τις υπερχρηματοδοτούμενες νεοφυείς επιχειρήσεις που καταλήγουν ως ακριβά ζόμπι.

Σήμερα το πρωί, ας μιλήσουμε για τα νέα πρότυπα αποτίμησης και ας διερευνήσουμε πόσο γρήγορα η αγορά στα τελευταία στάδια είναι σε ρυθμό συρρίκνωσης φέτος.

Πτώση των αποτιμήσεων

Ας αφαιρέσουμε τα προφανή πράγματα: Ανεξάρτητα από το στάδιο που εξετάζουμε, οι διάμεσες αποτιμήσεις μειώθηκαν το δεύτερο τρίμηνο του 2023 σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα, σύμφωνα με το CB Insights. Και φαίνεται ότι όσο πιο αργό είναι το στάδιο, τόσο πιο έντονη είναι η πτώση: οι αποτιμήσεις των συμφωνιών σπόρων/αγγέλων μειώθηκαν περίπου 15%, ενώ οι αποτιμήσεις για τους γύρους της Σειρά D και αργότερα μειώθηκαν κατά 60%.

Αλλά τα πράγματα δεν είναι τόσο απλά όσο φαίνονται: Μια πιο προσεκτική ματιά σε πιο πρόσφατες περιόδους δίνει μια ελαφρώς καλύτερη εικόνα. Οι διάμεσες αποτιμήσεις βελτιώθηκαν ελαφρώς για τις συμφωνίες seed/angel και Series B το 2ο τρίμηνο του 2023 σε σύγκριση με το 1ο τρίμηνο του 2023. Ωστόσο, οι νεοφυείς επιχειρήσεις που ανέβασαν γύρους Series D ή μεταγενέστερους, εξακολουθούν να μην τα πηγαίνουν καλά: η διάμεση αποτίμησή τους μειώθηκε κατά 33% τρίμηνο- στο τρίμηνο.