Το Fintech αντιμετωπίζει τον απολογισμό του: Είναι μόνο θέμα χρόνου μέχρι να καταρρεύσει το σπίτι των καρτών

Η Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση του 2008 ήταν εύκολα η πιο καταστροφική οικονομική κρίση από τη Μεγάλη Ύφεση. Και όμως, δεν είναι χωρίς μια νότα ειρωνείας ότι χωρίς αυτό, δεν θα είχαμε ένα ακμάζον οικοσύστημα startup.

Σε μια προσπάθεια επανεκκίνησης της παγκόσμιας οικονομίας, οι κεντρικές τράπεζες μείωσαν τα επιτόκια σχεδόν στο μηδέν, με αποτέλεσμα μια εποχή φθηνού χρήματος.

Αυτό είχε ως αποτέλεσμα δύο πράγματα. Πρώτον, ενθάρρυνε τους επενδυτές να χρηματοδοτήσουν υποσχόμενες (και, σε πολλές περιπτώσεις, όχι και τόσο ελπιδοφόρες) νέες εταιρείες τεχνολογίας. Αλλά επέτρεψε επίσης την εμφάνιση επιχειρηματικών μοντέλων που, σε οποιαδήποτε άλλη περίσταση, θα ήταν εντελώς μη βιώσιμα.

Για παραδείγματα του τελευταίου, χρειάζεται μόνο να κοιτάξετε τον κόσμο του fintech. Την τελευταία δεκαετία, μια ιλιγγιώδης σειρά από αμφισβητούμενες τράπεζες, υπηρεσίες ηλεκτρονικού χρήματος, ψηφιακά πορτοφόλια και πολλά άλλα έχουν καταφέρει να

νύχι μακριά μερίδιο αγοράς

από

οι κληροδοτημένοι φορείς

.

Το πέτυχαν προσφέροντας ένα προϊόν που, από την οπτική γωνία του καταναλωτή, ήταν

αναμφίβολα

ανώτερος.

Οι καταναλωτές πείστηκαν εύκολα από αυτές τις κομψές εφαρμογές, τις χαμηλές ή ανύπαρκτες χρεώσεις και τις υψηλότερες εκπτώσεις ή επιτόκια. Αλλά δεν σκέφτηκαν εάν τα θεμελιώδη επιχειρηματικά στοιχεία αυτών των fintechs ήταν βιώσιμα μακροπρόθεσμα ή αν θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν μια ευρύτερη αλλαγή στις μακροοικονομικές συνθήκες. Δεν χρειαζόταν.

Αλλά τώρα το fintech αντιμετωπίζει έναν απολογισμό. Τα τελευταία δύο χρόνια, οι κεντρικές τράπεζες αύξησαν τα επιτόκια από τα χαμηλά επίπεδα της εποχής του COVID στα υψηλότερα επίπεδα εδώ και μια γενιά. Και τώρα τα επιχειρηματικά μοντέλα που κέρδισαν την αγάπη των καταναλωτών φαίνονται όλο και πιο αδύναμα.

Είναι θέμα χρόνου μέχρι να καταρρεύσει το σπίτι των καρτών.

Η αχίλλειος πτέρνα της Fintech

Για αμέτρητους παρόχους fintech, η κύρια πηγή εσόδων προέρχεται από διατραπεζικές προμήθειες. Αυτές είναι ουσιαστικά οι επιτροπές

καταβάλλονται σε εκδότες καρτών, δίκτυα πληρωμών και τράπεζες

κάθε φορά που ένας καταναλωτής αγοράζει κάτι.

Πολλές εταιρείες fintech βασίζονται σε διατραπεζικές προμήθειες σε διαφορετικό βαθμό, αν και σε κάθε περίπτωση, αντιπροσωπεύουν σημαντικό μέρος του εισοδήματός τους. Για παράδειγμα, η αμερικανική neobank Chime

έκανε 600 εκατομμύρια δολάρια από διατραπεζικές προμήθειες μόνο το 2020

. Από την πλευρά του καταναλωτή, η ανταλλαγή είναι εντελώς αόρατη, αν και για πολλούς fintechs, είναι μια οικονομική σωτηρία.

Υπάρχουν δύο πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε εδώ: Πρώτον, αν και οι διατραπεζικές προμήθειες ποικίλλουν ανάλογα με τον τύπο της κάρτας, όπως εάν πρόκειται για χρεωστική ή πιστωτική κάρτα και τη δικαιοδοσία όπου πραγματοποιήθηκε η πληρωμή, ωστόσο περιορίζονται σε ένα σταθερό ποσοστό την τιμή της συναλλαγής.

Το άλλο; Τα επιτόκια, εξ ορισμού τους, δεν είναι. Καθορίζονται από τις κεντρικές τράπεζες, με το ποσοστό να επηρεάζεται κυρίως από τις εξωτερικές οικονομικές συνθήκες. Όταν οι καιροί είναι δύσκολοι – όπως μια ύφεση ή μια πανδημία που συμβαίνει μια φορά στη ζωή – πέφτουν για να τονώσουν τις δαπάνες και να ενισχύσουν την εμπιστοσύνη των καταναλωτών. Όταν ο πληθωρισμός εκτινάσσεται, το ίδιο συμβαίνει και με τα επιτόκια καθώς οι κεντρικές τράπεζες προσπαθούν να περιορίσουν την οικονομική δραστηριότητα (και συνεπώς τη ζήτηση).

Από μόνο του, αυτό αποτελεί ένα σοβαρό δίλημμα για τους fintech που εξαρτώνται εξ ολοκλήρου ή κατά κύριο λόγο στις διατραπεζικές προμήθειες. Ενώ οι δυνατότητες εσόδων τους περιορίζονται ως ένα σταθερό ποσοστό της αγοραστικής δραστηριότητας των πελατών τους, το κόστος δανεισμού τους μπορεί να ξεφύγει επικίνδυνα εκτός ελέγχου.

Αυτό το ζήτημα επιδεινώνεται περαιτέρω από το γεγονός ότι, σε πολλές περιπτώσεις, αυτοί οι fintechs δεν κρατούν τις διατραπεζικές προμήθειες για τον εαυτό τους. Όπως είδαμε την τελευταία δεκαετία, ένα από τα πιο πολύτιμα βαρόμετρα των μελλοντικών προοπτικών μιας startup είναι το ποσοστό απόκτησης πελατών και ο ευκολότερος τρόπος για να εξαλειφθεί αυτή η μέτρηση είναι να προσφέρει γενναιόδωρες εκπτώσεις ή επιτόκια.

Και έτσι, για να κρατήσουν τα φώτα αναμμένα, ξεφεύγουν από την πασαρέλα τους ή αναζητούν χρηματοδότηση μέσω συμφωνιών μετοχών ή χρέους. Αλλά ο διάδρομος δεν διαρκεί για πάντα, και καθώς η ευρύτερη μακροοικονομική κατάσταση επιδεινώνεται, η πρόσθετη χρηματοδότηση έχει γίνει πιο δύσκολο να ληφθεί και πιθανότατα είναι μικρότερη ή παρέχεται υπό λιγότερο ευνοϊκές συνθήκες.

Έλλειψη ευελιξίας

Αξίζει να σημειωθεί ότι αυτή η κρίση μοιράζεται σχεδόν αποκλειστικά οι νεότερες startups fintech και όχι, όπως ίσως θα περίμενε κανείς, κληρονομικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Ένας λόγος —αν και μικρός— είναι ότι αυτές οι επιχειρήσεις δεν έχουν την ίδια πιεστική ανάγκη να αποκτήσουν νέους πελάτες. Μια τράπεζα με εκατονταετή κληρονομιά δεν χρειάζεται να βασίζεται σε εγγραφές για να αποδείξει τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητά της ως επιχείρηση.

Αλλά το μεγαλύτερο πλεονέκτημα που απολαμβάνουν αυτοί οι κατεστημένοι φορείς είναι το γεγονός ότι είναι, ως επιχειρήσεις, απίστευτα διαφοροποιημένες. Ο χρόνος τους επέτρεψε να προσφέρουν ένα ευρύ φάσμα υπηρεσιών, από δάνεια και ασφάλειες μέχρι πιστωτικές κάρτες και στεγαστικά δάνεια. Αυτή η διαφοροποίηση προσφέρει έναν βαθμό μόνωσης από τις αλλαγές των επιτοκίων και είναι ο λόγος για τον οποίο ο διαβόητος δύσβατος παραδοσιακός χρηματοπιστωτικός τομέας θα ξεπεράσει τα επόμενα χρόνια.

Επιπλέον, οι τράπεζες απολάμβαναν παραδοσιακά τις φθηνότερες μορφές χρηματοδότησης, επειδή αποθηκεύουν και διατηρούν καταθέσεις, πληρώνοντας συχνά επιτόκια στους πελάτες τους που είναι πολύ χαμηλότερα από αυτά που καθορίζουν οι κεντρικές τράπεζες.

Αντίθετα, οι περισσότερες από τις αμφισβητούμενες νεοφυείς επιχειρήσεις fintech στερούνται αυτού του βαθμού ποικιλομορφίας προϊόντων. Μπορεί να εξαρτώνται αποκλειστικά από διατραπεζικές προμήθειες για έσοδα ή, εάν έχουν εναλλακτικά προϊόντα, δεν έχουν ακόμη επιτύχει κάποιο επίπεδο κρίσιμης μάζας ή υιοθέτησης. Συχνά, αυτό συμβαίνει επειδή δεν έχουν ακόμη γίνει εγγεγραμμένες και ρυθμιζόμενες τράπεζες ή έχουν επιλέξει πρόθυμα να επικεντρωθούν σε ένα συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς.

Στις ΗΠΑ, οι τράπεζες είναι τα μόνα ιδρύματα που μπορούν να κρατούν κεφάλαια καταθετών. Έχουν μεγαλύτερη ελευθερία στους τύπους προϊόντων που μπορούν να προσφέρουν και έτσι έχουν μεγαλύτερες ευκαιρίες για διαφοροποίηση. Αλλά η επίσημη διαδικασία του να γίνεις τράπεζα είναι μακρά, κουραστική και δαπανηρή — και είναι

γίνεται όλο και πιο δύσκολο

. Για τους fintechs, απλά δεν αξίζει τον κόπο — ή, μάλλον, είναι ένα πρόβλημα να το παρακάμψετε συνεργαζόμενοι με μια τράπεζα φιλική προς το fintech.

Το να γίνεις τράπεζα φέρει επίσης ορισμένα σοβαρά μειονεκτήματα. Περιλαμβάνει υψηλό βαθμό επίβλεψης, τον οποίο πολλές νεοφυείς επιχειρήσεις μπορεί να δυσκολευτούν να αντέξουν. Και τι θα συμβεί αν ένα fintech αλλάξει γνώμη; Τότε τα πράγματα δυσκολεύουν.

Η αποκήρυξη ενός τραπεζικού χάρτη είναι ένας εφιάλτης διοικητικής μέριμνας και φέρει ένα βαθμό στιγματισμού, καθώς είναι συχνά το αποτέλεσμα κάποιου είδους αποτυχίας ή κακοήθειας. Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν συμβαίνει ή ότι δεν υπάρχουν νόμιμοι (και ακόμη και στρατηγικά βάσιμοι) λόγοι για να γίνει κάτι τέτοιο. Η Marlin Bank με έδρα τη Γιούτα

εγκατέλειψε τον κρατικό χάρτη της για να συγχωνευθεί με ένα μεγαλύτερο επενδυτικό ταμείο

. Αλλά αυτά τα διαζύγια – ελλείψει καλύτερου όρου – δεν είναι ποτέ εύκολα. Υπάρχει το ακανθώδες ζήτημα του τι να κάνετε με τους λογαριασμούς πελατών ή τα προϊόντα που δεν μπορείτε πλέον να πουλήσετε ή να διαχειριστείτε. Η μετάβαση απαιτεί χρόνο, προσπάθεια και χρήματα.

Ο δύσκολος δρόμος μπροστά

Το αρχικό αμάρτημα πολλών νεοφυών επιχειρήσεων – συμπεριλαμβανομένων, αλλά χωρίς περιορισμό, εταιρειών fintech – είναι να πιστεύουν ότι οι ρόδινες μακροοικονομικές συνθήκες της δεκαετίας του 2010 θα συνεχίσουν επ’ αόριστον. Ότι ο πληθωρισμός και τα επιτόκια θα παραμείνουν χαμηλά για πάντα και ότι ποτέ δεν θα υπολείπονται από προσιτό, εύκολα προσβάσιμο κεφάλαιο.

Ότι δεν θα υπήρχε πανδημία. Όχι πόλεμος στην

Ουκρανία

.

Τίποτα

που θα μπορούσε να κλονίσει τα θεμέλια των επιχειρήσεων τους.

Για πολλές εταιρείες, αυτή η μυωπία θα είναι η πτώση τους. Έχουν εγκατασταθεί, είτε προσφέροντας μια περιορισμένη σειρά προϊόντων είτε παρέχοντας κίνητρα που οι πελάτες τους θα διστάζουν να εγκαταλείψουν. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για εκείνες τις επιχειρήσεις στην αγορά εταιρικών καρτών που εξαρτώνται κυρίως από διατραπεζικές προμήθειες, αλλά παρέχουν το μεγαλύτερο μέρος ή το σύνολο των εσόδων τους στους πελάτες με τη μορφή εκπτώσεων και επιτοκίων.

Αυτόν τον φόβο συμμερίζεται και η McKinsey, η οποία, σε αυτήν

Έκθεση Παγκόσμιων Πληρωμών 2022

προειδοποίησε για τον αντίκτυπο των αυξανόμενων επιτοκίων και των σταθερών διατραπεζικών προμηθειών στα fintech, σημειώνοντας ότι τα επιχειρηματικά μοντέλα πολλών startups fintech —ιδιαίτερα για αγορά τώρα, πληρώστε αργότερα εταιρείες— δεν έχουν ακόμη αποδείξει τη βιωσιμότητά τους σε τόσο ασταθείς μακροοικονομικές συνθήκες.

Ένα πράγμα είναι σαφές: τα πεισματικά υψηλά ποσοστά πληθωρισμού δεν είναι, όπως πίστευαν κάποτε, ένα παροδικό πρόβλημα, αλλά κάτι που

θα είναι μαζί μας για πολύ καιρό

. Αυτό σημαίνει ότι είναι απίθανο να δούμε χαμηλά επιτόκια της κεντρικής τράπεζας – τη μυστική σάλτσα που επέτρεψε σε αυτά τα βασικά επισφαλή επιχειρηματικά μοντέλα να διαρκέσουν τόσο πολύ – για αρκετά χρόνια. Οι fintechs που θα επιβιώσουν αυτή την περίοδο θα είναι αυτοί που προσαρμόζονται, είτε λαμβάνοντας σκληρές αποφάσεις σχετικά με τα κίνητρα που προσφέρουν στους πελάτες είτε διευρύνοντας το χαρτοφυλάκιο των προϊόντων τους.

Μπορούν να το καταφέρουν αυτό χωρίς να υπονομεύσουν θεμελιωδώς τις αξιακές τους προτάσεις. Όπως αποδεικνύουν μερικές από τις πιο επιτυχημένες εταιρείες fintech, ο καλύτερος τρόπος για να αυξήσετε τον όγκο είναι να προσφέρετε μια εμπειρία πελάτη που είναι αναμφισβήτητα καλύτερη από τις παλαιού τύπου εναλλακτικές.

Τελικά, οι fintechs πρέπει να θυμούνται ότι είναι, πρώτα και κύρια, εταιρείες τεχνολογίας. Και ο τρόπος για να κερδίσετε είναι να δημιουργήσετε απίστευτο λογισμικό.

Το εξαιρετικό λογισμικό δίνει στους καταναλωτές έναν λόγο να πληρώσουν αντί να χρησιμοποιούν μια δωρεάν εναλλακτική λύση. Ξεκλειδώνει νέα μοντέλα εσόδων πέρα ​​από τη βάση της σε διατραπεζικές προμήθειες ή άλλες πληρωμές που βασίζονται σε προμήθειες. Με το να σκέφτεστε την επιχείρησή σας ως επιχείρηση που προσπαθεί να εντοπίσει και να λύσει προβλήματα, αντί να επικεντρώνεται στην απόκτηση πελατών και τον όγκο συναλλαγών, γίνεται πολύ πιο απλό να εντοπίσετε νέες ευκαιρίες, είτε πρόκειται για νέα χαρακτηριστικά για τη διάκριση της επιχείρησής σας από τον ανταγωνισμό είτε για νέα προϊόντα που μπορείτε να πουλήσετε σε υφιστάμενους πελάτες.

Βασικά, αντιμετωπίζοντας το λογισμικό ως πολίτη πρώτης κατηγορίας, οι fintechs μπορούν να αδειοδοτήσουν το λογισμικό τους σε άλλους οργανισμούς, ξεκλειδώνοντας μια πρόσθετη ροή εσόδων. Εάν η μεγαλύτερη απειλή για τις υπάρχουσες εταιρείες fintech είναι η υπερβολική εξάρτηση από τις διατραπεζικές προμήθειες, ο ευκολότερος τρόπος για να επιτευχθεί ανθεκτικότητα είναι η επιθετική επιδίωξη διαφοροποίησης.

Αυτό δεν είναι μια εγγενώς πρωτότυπη

έννοια

. Κοιτάξτε τη

Microsoft

, η οποία κερδίζει χρήματα από διάφορες πηγές — λειτουργικά συστήματα, λογισμικό γραφείου, υπολογιστικό νέφος, κονσόλες παιχνιδιών και φορητούς

υπολογιστές

. Το ίδιο θα μπορούσε να ειπωθεί για την Google, την Apple, την Amazon και αμέτρητα άλλα. Αν και η άκρως ρυθμιζόμενη φύση του τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών καθιστά την επέκταση μια περίπλοκη και συχνά γραφειοκρατική διαδικασία, δεν είναι σε καμία περίπτωση αδύνατη.

Προφανώς, χρειάζεται χρόνος για τη δημιουργία νέων λειτουργιών και το ξεκλείδωμα πρόσθετων μοντέλων εσόδων. Το εξαιρετικό λογισμικό — πραγματικά εξαιρετικό λογισμικό — απαιτεί ταλέντο, χρήματα και έναν οδικό χάρτη που εκτείνεται πέρα ​​από το ένα τρίμηνο. Για πολλούς οργανισμούς, η επίτευξη αυτής της βιωσιμότητας είναι μια μακροπρόθεσμη φιλοδοξία. Αλλά αξίζει να θυμόμαστε ότι βρισκόμαστε ακόμα σε ένα σκληρό μακροοικονομικό περιβάλλον και η κερδοφορία δεν είναι πλέον μια βρώμικη λέξη για τους επενδυτές — ή, τουλάχιστον, κάτι που είναι δευτερεύον στην ανάπτυξη.

Το να δείξετε ότι είστε σοβαροί για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα και ότι έχετε μια πορεία προς την κερδοφορία, θα σας κρατήσει σε καλή θέση στον επόμενο γύρο χρηματοδότησής σας.

Και τέλος, θα πρέπει να εξετάσουν εάν τα κίνητρα που προσφέρουν εξακολουθούν να έχουν νόημα, δεδομένης της αναταραχής που έχουμε δει στον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Η φετινή χρονιά δεν έχει τελειώσει ακόμα και είμαστε ήδη μάρτυρες

τρεις μεγάλες τραπεζικές χρεοκοπίες

και την κατάρρευση ή την απόκτηση αμέτρητων άλλων μικρότερων παρόχων. Δεδομένης της συνεχιζόμενης ανησυχίας, η σταθερότητα – και, το πιο σημαντικό, η ικανότητα προβολής μιας εικόνας σταθερότητας – μπορεί να είναι ένα χρήσιμο εργαλείο μάρκετινγκ.