Ο διάσημος επενδυτής Elad Gil για το πώς πιθανότατα θα ταρακουνήσει ο μεγάλος αγώνας τεχνητής νοημοσύνης

Ο Elad Gil, ένας επιτυχημένος ιδρυτής και παραγωγικός επενδυτής, έχει ήδη χαρακτηριστεί ο μεγαλύτερος της Silicon Valley

σόλο επιχειρηματίας

δεδομένης της μαζικής

ποσά

του

κεφάλαιο

έχει επενδύσει τα τελευταία χρόνια, μεταξύ άλλων για λογαριασμό ιδρυμάτων που φέρεται να περιλαμβάνουν το κληροδότημα του Χάρβαρντ.

Το ιστορικό του εξηγεί πολύ την αθόρυβη άνοδό του. Για παράδειγμα, η Gil επένδυσε στον γύρο της σειράς Α της εταιρείας λογισμικού πληρωμών υψηλής αξίας Stripe πριν από 11 χρόνια και έχει επενδύσει σε πολλούς από τους επόμενους γύρους της. Εξαγόρασε επίσης μερίδια στην εφαρμογή λήψης σημειώσεων Notion, την πλατφόρμα συνεργασίας cloud Airtable, τον εργολάβο στρατιωτικής τεχνολογίας Anduril και το εργαλείο σχεδιασμού Figma, το οποίο συμφώνησε να πουλήσει στην Adobe για 20 δισεκατομμύρια δολάρια τον περασμένο Σεπτέμβριο — αν και η Adobe εξακολουθεί να λειτουργεί προς την

Πουλώ

Οι αρχές του υπουργείου Δικαιοσύνης σχετικά με τα πλεονεκτήματα της συμφωνίας.

Σε συνομιλία στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, ο Gil — ο οποίος περιστασιακά

ιστολόγια

αλλά διατηρεί α

τοποθεσία γυμνών οστών

— αρνήθηκε να απαντήσει σε συγκεκριμένες ερωτήσεις σχετικά με το πόσα διαχειρίζεται ή ορισμένα από τα ποσά που έχει επενδύσει σε εταιρείες. Αλλά το quant VC outfit

TRAC

τον αποκαλεί «superforecaster» που έχει χρηματοδοτήσει τουλάχιστον 155 εταιρείες και του οποίου ο «μέσος όρος κτυπήματος» είναι 0,671, που σημαίνει ότι το 67% των επενδύσεών του σε αρχικό στάδιο έχουν συγκεντρώσει τουλάχιστον επόμενους γύρους, ανά δεδομένα TRAC. (Λέει ότι τουλάχιστον 30 νεοφυείς επιχειρήσεις στο χαρτοφυλάκιο του Gil έχουν γίνει εταιρείες «μονόκεροι», αν και όπως σημειώνει ο ίδιος ο Gil, πολλές αποτιμήσεις πρόκειται να αλλάξουν μέσα στους επόμενους 18 μήνες περίπου. «Έρχονται πραγματικά δύσκολες στιγμές», λέει.)

Όταν μιλήσαμε με τον Gil, ρωτήσαμε τι πρέπει να κάνουν οι ιδρυτές αν τα πράγματα πάνε από το κακό στο χειρότερο. Μιλήσαμε επίσης για τη συνεχιζόμενη γοητεία του με την τεχνητή νοημοσύνη και μερικούς από τους πρώιμους ελέγχους που έγραψε σε νεοφυείς επιχειρήσεις που τώρα συγκεντρώνουν σοβαρά επιχειρηματικά δολάρια, όπως

Χαρακτήρας. Όλα συμπεριλαμβάνονται

με την υποστήριξη φέτος από τον Andreessen Horowitz,

Perplexity.AI

με την υποστήριξη των ΝΕΑ, και

Χάρβεϊ

με την υποστήριξη της Sequoia Capital.

Όχι τελευταίο, ο Gil μοιράστηκε πώς χρησιμοποιεί την τεχνητή νοημοσύνη για να κλιμακώσει τη δουλειά του. Μπορείς

ακούω

στην πλήρη συνέντευξή μας· Εν τω μεταξύ, ακολουθούν αποσπάσματα αυτής της συνομιλίας, επεξεργασμένα για έκταση.

TC: Πριν από χρόνια, γράψατε ένα βιβλίο με τίτλο το

Εγχειρίδιο High Growth

, σχετικά με τον τρόπο κλιμάκωσης των startups από 10 σε 10.000 άτομα. Πιστεύετε τώρα ότι υπήρχε υπερβολική εστίαση στην τόσο γρήγορη ανάπτυξη;

Π.χ.: Το επίκεντρο του βιβλίου μου ήταν γύρω από το αν πετύχετε εκείνη τη μαγική στιγμή της προσαρμογής στην αγορά προϊόντων, τι θα κάνετε στη συνέχεια. . . Νομίζω ότι αυτό το μάντρα της ανάπτυξης για χάρη της ανάπτυξης μπήκε πραγματικά κυρίως κατά την περίοδο του COVID. Καθώς το κεφάλαιο έγινε πραγματικά φθηνό και διαθέσιμο, οι άνθρωποι άρχισαν να κλιμακώνονται όταν δεν είχαν την πραγματική προσαρμογή στην αγορά προϊόντων. Άρχισαν να κλιμακώνονται προτού αποκτήσουν πολλούς πελάτες ή προτού καταστεί σαφές ότι είχαν μια τάφρο που θα δημιουργούσε κάποιου είδους υπεράσπιση για την επιχείρησή τους. Νομίζω ότι εκεί που τα πράγματα ξέφυγαν ήταν οι άνθρωποι άρχισαν να μαζεύουν χρήματα πολλά χρόνια νωρίτερα από εκεί που ήταν. Και μετά άρχισαν να προσλαμβάνουν έναντι αυτών των χρημάτων που συγκέντρωσαν αντί να προσλαμβάνουν έναντι της επιχείρησης που είχαν.

Ακούμε πολλές ιστορίες από υπαλλήλους που θέλουν να μιλήσουν για κακοδιαχείριση εντός των εταιρειών τους καθώς τα πράγματα πάνε νότια. Κάποια συμβουλή που μπορείτε να προσφέρετε στις εταιρείες σχετικά με το πώς να μειώσουν χωρίς να ξεσπάσουν εντελώς στη διαδικασία;

Πολλές από τις εκτιμήσεις που κάνουν οι άνθρωποι ενεργά αυτή τη στιγμή για να ρωτήσουν: πού νομίζω ότι θα είναι αυτό σε ένα ή τρία ή πέντε χρόνια; Και αν δεν λειτουργεί, τι πρέπει να κάνω; Αυτές είναι πραγματικά δύσκολες επιλογές. Οι άνθρωποι πρέπει να πάρουν αποφάσεις μεταξύ του αν θα συρρικνώσουν την ομάδα και ίσως θα αλλάξουν κατεύθυνση ή θα προσπαθήσουν να πουλήσουν την εταιρεία επειδή σαφώς δεν πρόκειται να λειτουργήσει. Κλείνουν και επιστρέφουν χρήματα; Αν κοιτάξετε πότε οι άνθρωποι συγκέντρωσαν πολλά χρήματα τα τελευταία δύο χρόνια, αυτό συνέβη σε μεγάλο βαθμό το 2021. Και αν οι άνθρωποι μαζέψουν χρήματα για τρία έως τέσσερα χρόνια και συγκεντρώνουν χρήματα όταν [they] απομένουν εννέα μήνες, αυτό σημαίνει ότι πολλοί άνθρωποι θα πρέπει να ξεκινήσουν τη συγκέντρωση χρημάτων στο τέλος αυτού του έτους. Οπότε νιώθω ότι έρχονται οι πολύ δύσκολες στιγμές. Νομίζω ότι αυτό είναι ακόμα ένα είδος προθέρμανσης, ή περίοδος αναμονής.

Υπάρχει απλώς αυτή η τεράστια συσσώρευση εταιρειών που πρόκειται να υποχωρήσουν, η οποία θα έπρεπε να είχε κλείσει πριν από χρόνια, αλλά κάπως συνέχισε να επιμένει.

Όσον αφορά τις δικές σας επενδύσεις, μπορείτε να μιλήσετε για το πόσα έχετε συγκεντρώσει τα τελευταία χρόνια και πόσες εταιρείες βρίσκονται τώρα στο χαρτοφυλάκιό σας; Συγκεντρώνατε 620 εκατομμύρια $ ανά κατάθεση SEC το 2021 . . .

Πραγματικά δεν έχω μιλήσει πολύ για αυτό [and] Πραγματικά δεν ξέρω τον ακριβή αριθμό [of portfolio companies] τώρα αμέσως. Παραδοσιακά, θα επένδυα μόνο τα δικά μου χρήματα. Στη συνέχεια, τα πράγματα άρχισαν να γίνονται μεγαλύτερα όσον αφορά τις χορηγήσεις που μπορούσα να επενδύσω πίσω, έτσι σε ορισμένες περιπτώσεις, έκανα αυτό που είναι γνωστό ως SPV, ή οχήματα ή επενδύσεις ενός σκοπού.

Αυτήν τη στιγμή, το μοντέλο μου είναι λίγο υβριδικό, όπου οτιδήποτε είναι κάπως μικρό ή αν οι άνθρωποι με θέλουν απλώς ως άγγελο, μπορώ να το κάνω προσωπικά. Αν κάτι γίνει μεγαλύτερο, μπορώ να χρησιμοποιήσω ένα ταμείο. Αν κάτι γίνει πολύ μεγάλο, μπορώ να χρησιμοποιήσω έναν συνδυασμό προσωπικών χρημάτων, χρημάτων κεφαλαίων και SPV. Προσπάθησα να διατηρήσω μια ευέλικτη προσέγγιση, ώστε καθώς συνεργάζομαι με διαφορετικές εταιρείες σε διαφορετικά στάδια, να μπορώ να προσαρμόσω αυτό που κάνω σε αυτό που πραγματικά θέλουν και χρειάζονται. Θέλω να αποφύγω την κατάσταση όπου έχω ένα τεράστιο κεφάλαιο και νιώθω την ανάγκη να πάω να επενδύσω ένα σωρό χρήματα και να τα πιέσω στους ανθρώπους και να αρχίσω να φέρομαι άσχημα.

Προσέχατε τη γενετική τεχνητή νοημοσύνη πριν από κάποιες άλλες. Έχετε ξαφνιαστεί καθόλου από αυτό που κυκλοφόρησε στον κόσμο; [on the generative AI front] τους τελευταίους έξι έως 12 μήνες;

Για μένα, η μεγάλη στιγμή από κάποια άποψη ήταν να δω πράγματα όπως κάποια πραγματικά πρώιμη γενεαλογική τέχνη βασισμένη σε GAN [which is a class of AI and machine learning algorithms]; ήταν απλώς εντυπωσιακό το τι μπορούσαν να κάνουν οι μη καλλιτέχνες. Μετά λίγο μετά, όταν βγήκαν το GPT-2 και μετά το GPT-3, αυτή ήταν ξεκάθαρα μια στιγμή όπου υπήρχε τόσο μεγάλο βήμα ανάμεσά τους που ήταν ξεκάθαρα μια αλλαγή στη θάλασσα.

Είστε επενδυτής στο OpenAI;

Δεν ασχολούμαι με τα περισσότερα πράγματα που συμβαίνουν σε επίπεδο ιδρύματος, αλλά δεν θέλω να μιλήσω για συγκεκριμένες εταιρείες ή τίποτα.

Εσείς

κάθισε σε ένα πάνελ

στο Λος Άντζελες νωρίτερα αυτό το μήνα με τον Ashton Kutcher, του οποίου η Sound Ventures μόλις συγκέντρωσε ένα αναπτυξιακό ταμείο για να υποστηρίξει ρητά μόνο έξι περίπου βασικές εταιρείες-μοντέλες — σε τρεις από τις οποίες έχει ήδη επενδύσει: OpenAI, Anthropic και Stability.AI. Τι πιστεύετε για αυτή τη στρατηγική;

Υπάρχουν μερικές εταιρείες που είναι πραγματικά πολύ μπροστά όσον αφορά την ανάπτυξη αυτών των μοντέλων θεμελίωσης. Και πιστεύω ότι θα υπάρξουν κάποια αποτελέσματα κλίμακας και κεφαλαίου σε αυτά, τουλάχιστον για τα πιο σύγχρονα μοντέλα. Έτσι, για παράδειγμα, ξέρετε, το GPT-4 εξακολουθεί να αισθάνεται ότι είναι αρκετά μπροστά από όλους τους άλλους, και προφανώς, η Google έχει τις δυνατότητες να δημιουργήσει κάτι ενάντια. Η Anthropic επαναλαμβάνει το μοντέλο cloud της. Υπάρχουν μερικοί άλλοι παίκτες. Υπάρχουν Cohere και A121 [Labs] και τα παρόμοια. Αλλά τουλάχιστον προς το παρόν, φαίνεται ότι τα ιδιόκτητα μοντέλα είναι μια ή δύο γενιές μπροστά από τον ανοιχτό κώδικα και αν υποθέσετε ότι κάθε μοντέλο θα γίνει αρκετά πιο ακριβό από την προηγούμενη γενιά μοντέλου, τότε μπορείτε να υποθέσετε ότι αυτό η τάση μπορεί να υπάρχει για τουλάχιστον μερικά χρόνια ακόμη.

Αυτό σημαίνει δύο πράγματα. Το ένα είναι ότι όταν υπάρχει GPT-7 ή οτιδήποτε άλλο, ίσως ο ανοιχτός κώδικας είναι το ισοδύναμο του GPT-6 ή του GPT-5.5. Και το GPT-6 πιθανότατα θα είναι απίστευτα αποδοτικό. Πιθανότατα θα κάνει πολλά καταπληκτικά πράγματα. Έτσι, αυτό οδηγεί στο ερώτημα ποια είναι τα πραγματικά αιχμής για τα οποία θα χρειαστείτε τα πιο προηγμένα μοντέλα, και εκεί πιστεύω ότι θα υπάρχει ένα μεγάλο κομμάτι αξίας στον κλάδο — αλλά νομίζω ότι πολλά θα πάει επίσης μόνο σε πράγματα που είναι μια ή δύο γενιές πίσω. Και εκεί πιστεύω ότι θα παίξει ρόλο και το open source.

Οπότε τον βλέπω σαν έναν κόσμο όπου θα έχουμε μια χούφτα πολύ μεγάλα, κλειστά, ιδιόκτητα μοντέλα και μια ολιγοπωλιακή αγορά που μοιάζει κάπως με τον κόσμο του cloud όπου έχουμε τους Azure, AWS και Google Cloud ως τρεις μεγάλους παίκτες. Νομίζω ότι τα μοντέλα μπορεί φυσικά να συγκλίνουν και εκεί. Αλλά τότε θα έχουμε ένα σωρό ανοιχτού κώδικα που οι άνθρωποι θα χρησιμοποιούν για όλα τα είδη παράλληλα.

Και πάλι, για πολλά περισσότερα με τον Gil, συμπεριλαμβανομένου του γιατί πιστεύει ότι περισσότεροι ιδρυτές θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο να κλείσουν και να επιστρέψουν κεφάλαια όσο μπορούν ακόμη, μπορείτε να ακούσετε τη μεγαλύτερη συνομιλία μας

εδώ

.