Οι νέοι κανόνες του venture χρέους ήδη γράφονται

Η κατάρρευση του πυριτίου

Η Valley Bank (SVB) δεν ήταν το τέλος του επιχειρηματικού χρέους, αλλά πιθανότατα ήταν το τέλος των εταιρειών που αντλούσαν επιχειρηματικά χρέη με την ίδια ευκολία που πολλοί είχαν συνηθίσει.

Το TechCrunch+ μίλησε πρόσφατα σε πέντε διαφορετικά VC σχετικά με την κατάσταση του χρέους επιχειρηματικών συμμετοχών μετά την κατάρρευση της SVB και στη συνέχεια της First Republic Bank, και όλοι τους είπαν ότι δεν πιστεύουν ότι οι πρόσφατες χρεοκοπίες τραπεζών σηματοδοτούσαν το τέλος του χρέους επιχειρηματικού κινδύνου. Μάλλον, αναμένουν ότι η διαδικασία άντλησης αυτού του είδους χρέους θα αρχίσει να φαίνεται πολύ διαφορετική.

Πώς θα αλλάξει; Ενώ αρκετοί επενδυτές ένιωσαν ότι το επιχειρηματικό χρέος θα παραμείνει μια φθηνότερη επιλογή για τους ιδρυτές από ό,τι για τα ίδια κεφάλαια, όλοι συμφώνησαν ότι θα γίνει πιο ακριβό στο μέλλον.

Το πόσο πιο ακριβό, ωστόσο, είναι δύσκολο να προσδιοριστεί. Η Sophie Bakalar, συνεργάτης στο Collab Fund, πιστεύει ότι οι μακροοικονομικές τάσεις θα ανεβάσουν τις τιμές. «Οι κεφαλαιαγορές σίγουρα αλλάζουν, επομένως οι ιδρυτές θα πρέπει να αναμένουν ότι αυτή η μορφή κεφαλαίου θα αυξηθεί σε τιμή καθώς οι οικονομικές τάσεις αυξάνονται και η δυναμική της προσφοράς και της ζήτησης στην αγορά αλλάζει δραστικά. Λέμε στους ιδρυτές ότι θα πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για την πιθανότητα υψηλότερου κόστους κεφαλαίου τώρα και στο άμεσο μέλλον».

Ο Ali Hamed, γενικός συνεργάτης της Crossbeam, έχει ήδη δει τις τιμές να ανεβαίνουν και καθώς αυτή η τάση συνεχίζεται, αναμένει ότι οι δανειστές θα αναζητούν όλο και περισσότερο ισχυρά υποκείμενα οικονομικά στοιχεία. «Η πρόβλεψή μας είναι ότι οι δανειστές επιχειρηματικού χρέους θα αρχίσουν να βασίζονται λιγότερο στο τι είναι το «δάνειο προς αξία» μιας επιχείρησης και αντί να αρχίσουν να επικεντρώνονται στην αποδοτικότητα του κεφαλαίου, στην ικανότητα να γίνουν κερδοφόροι κ.λπ.», είπε.