5 επενδυτές έχουν μεγάλες ελπίδες για την αμυντική τεχνολογία εν μέσω αυξανόμενου ενδιαφέροντος επιχειρηματικών συμμετοχών

Για πολλά χρόνια

θεωρήθηκε δεδομένο ότι οι επενδύσεις επιχειρη

ματ

ικού κινδύνου ήταν θεμελιωδώς ασυμβίβαστες με την αμυντική τεχνολογία.

Οι εξοντωτικά μεγάλοι κύκλοι απόκτησης — άνω των 10 έως 15 ετών για μεγάλα προγράμματα όπλων — και οι δυσμενείς οικονομίες των εγκαταστάσεων αμυντικής τεχνολογίας αναφέρθηκαν συχνά ως δύο λόγοι

τα μαθηματικά απλά δεν αθροίστηκαν

. Μερικές φορές οι αντιρρήσεις φορούσαν ηθικό ένδυμα: Το 2018, μια ομάδα υπαλλήλων της Google

είπε ο CEO Sundar Pichai

ότι η εταιρεία θα πρέπει να σταματήσει να εργάζεται σε έναν πιλότο του Πενταγώνου που ονομάζεται

Project

Maven επειδή «η Google δεν πρέπει να ασχολείται με τον πόλεμο».

Οι εποχές έχουν αλλάξει. Πράγματι,

δεν είναι

πιθανό να υπερεκτιμηθεί κανείς ότι η σχέση μεταξύ της άμυνας των ΗΠΑ και της Silicon Valley υφίσταται τον βαθύτερο μετασχηματισμό της από τη δεκαετία του 1950, όταν η χρηματοδότηση του Πενταγώνου οδήγησε σε τεράστιες προόδους στους υπολογιστές, τους ημιαγωγούς και τα οπλικά συστήματα.

Εδώ, πέντε venture επενδυτές περιγράφουν αυτή την ιστορική αλλαγή. Τρεις από τους επενδυτές χρησιμοποιούν ξεχωριστά τη λέξη «γενιά» για να περιγράψουν τη μεταμόρφωση: ο Τζάκσον Μόουζες, ιδρυτής και διευθύνων εταίρος της Silent Ventures, λέει ότι η αμυντική τεχνολογία είναι μια «ευκαιρία γενιάς». Ο Jake Chapman, διευθύνων σύμβουλος της Marque Ventures, περιγράφει μια «μετατόπιση γενεών» κεφαλαίου και πλούτου προς τις νεοφυείς επιχειρήσεις. και ο Josh Manchester, ιδρυτής και GP της Champion Hill Ventures, μιλά για τον «ανταγωνισμό των γενεών» της χώρας με την Κίνα.

Δεν είναι τυχαίο ότι αυτή η λέξη επαναλαμβάνεται ξανά και ξανά. Υποκινούμενη από γεωπολιτικούς ανταγωνισμούς, η αυξανόμενη συνειδητοποίηση ότι η αμυντική βιομηχανική βάση των ΗΠΑ δεν είναι καλά εξοπλισμένη για να διατηρήσει τη χώρα ανταγωνιστική (παρά το γεγονός ότι είναι εξαιρετικά καλά κεφαλαιοποιημένη) και οι αλλαγές στο Υπουργείο Άμυνας έχουν δημιουργήσει νέες ευκαιρίες για επιχειρηματίες που υποστηρίζονται από επιχειρηματικές δραστηριότητες — και επενδυτές που τους χρηματοδοτούν.

Όταν κάποιος εξετάζει τμήματα διπλής χρήσης, όπως η εκτόξευση στο διάστημα και η βιοτεχνολογία, οι ευκαιρίες γίνονται ακόμη πιο εκτεταμένες. Το PitchBook, το οποίο περιλαμβάνει αυτά τα τμήματα και άλλα στην ανάλυσή του, διαπίστωσε ότι

δραστηριότητα VC τεχνολογίας άμυνας

ξεπέρασε στα 34,3 δισεκατομμύρια δολάρια μόνο πέρυσι.

Φυσικά, οι κίνδυνοι παραμένουν. Θα ακούσετε από πέντε επενδυτές σχετικά με την πολυπλοκότητα των επενδύσεων σε αμυντική τεχνολογία, ποιοι τομείς είναι υπερβολικά (και υπο) κορεσμένοι και εάν τα επιχειρηματικά δολάρια θα βοηθήσουν στην οικοδόμηση της επόμενης πρώτης θέσης στις ΗΠΑ.

Μιλήσαμε με:

• 
  Τζάκσον Μόουζες
  
  ιδρυτής και διευθύνων εταίρος,
  
  Silent Ventures
  
• 
  Τζέικ Τσάπμαν
  
  διευθύνων σύμβουλος,
  
  Marque Ventures
  
• 
  Ντέιβιντ Ούλεβιτς
  
  γενικός συνεργάτης,
  
  a16z
  
• 
  Ρατζ Σαχ
  
  διευθύνων σύμβουλος,
  
  Ασπίδα Κεφάλαιο
  
• 
  Τζος Μάντσεστερ
  
  ιδρυτής και γενικός εταίρος,
  
  Champion Hill Ventures
  

Οι απαντήσεις έχουν τροποποιηθεί για λόγους έκτασης και σαφήνειας.

Jackson Moses, ιδρυτής και διευθύνων εταίρος της Silent Ventures

Ποια είναι η επενδυτική σας διατριβή για την αμυντική τεχνολογία;

Η αμυντική τεχνολογία είναι μια ευκαιρία γενιάς που χαρακτηρίζεται καλύτερα ως dot-com 2.0. Είναι η υπομονετική αρμπιτράζ μιας τεράστιας αγοράς ιστορικά καθορισμένης από αδράνεια, που καταλαμβάνεται από ατελείς παλαιού τύπου επιχειρήσεις, μαστίζεται από μη βέλτιστες σχέσεις δημόσιου-ιδιωτικού τομέα και παρ

εμπ

οδίζεται από παγιωμένες δομικές ελλείψεις που δίνουν κίνητρα για ανάρμοστη συμπεριφορά σε

βάρος

της εθνικής ασφάλειας. Η Silent Ventures πιστεύει ότι η επένδυση σε startups στον τομέα της άμυνας είναι ένας αποτελεσματικός τρόπος για τα LP να διαφοροποιήσουν ουσιαστικά τον κίνδυνο, να υποστηρίξουν κατασκευαστές με υψηλά κίνητρα, να κεφαλαιοποιήσουν την ασύμμετρη ανοδική πορεία και να εξαλείψουν αναμφίβολα την αναδυόμενη αφήγηση μιας νέας παγκόσμιας τάξης.

Θεωρήθηκε από καιρό ότι η αμυντική τεχνολογία δεν ήταν η κατάλληλη περιοχή για επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου, επειδή δεν θα μπορούσε ποτέ να επιτύχει τις αποδόσεις στα χρονικά πλαίσια που αναζητούν οι περιορισμένοι εταίροι. Γιατί συνέβη αυτό και πόσο διαφορετικό είναι το τοπίο τώρα σε σύγκριση με πριν από πέντε χρόνια;

Χωρίς να επαναληφθεί η φιλοσοφία και η ηθική της αμυντικής τεχνολογίας, ένας σημαντικός λόγος για τον οποίο οι LP απέφευγαν αυτόν τον χώρο, η σύντομη απάντηση είναι ότι πριν από το 2022, πολλά venture LP επιδίωκαν το alpha με τη μορφή αποδεδειγμένων γενικών κεφαλαίων και αναπόδεικτων «αναδυόμενων» μάνατζερ. Για το μεγαλύτερο μέρος αυτού του αιώνα, ειδικά από το 2018 έως το 2021, οι LP έπρεπε να εξετάσουν το ιστορικά υψηλό κόστος ευκαιρίας της συμμετοχής στην αμυντική τεχνολογία σε σχέση με τους γενικούς τομείς. Η εξήγηση αυτών των αντισταθμίσεων το 2018 θα είχε αποδειχτεί ένα μάθημα ματαιότητας. Ωστόσο, προς το καλύτερο (ή χειρότερο), η «επαναφορά» του 2022 χρησίμευσε ως αναγκαστική λειτουργία για τα LP να επανεξετάσουν τα βασικά στοιχεία διαχείρισης κινδύνου και κατασκευής χαρτοφυλακίου.

Οι επενδύσεις στον τομέα της αμυντικής τεχνολογίας έχουν αυξηθεί: Σύμφωνα με το PitchBook, οι εταιρείες VC διοχέτευσαν 7 δισεκατομμύρια δολάρια σε εταιρείες αεροδιαστημικής και αμυντικής βιομηχανίας κατά τους πρώτους 10 μήνες του περασμένου έτους. Καθώς πιο γενικά VC εισέρχονται στο χώρο, τι επίδραση θα έχει αυτό στο οικοσύστημα αμυντικής τεχνολογίας; Με ποιον τρόπο η αύξηση των γενικών VC σας αναγκάζει να ανανεώσετε την επενδυτική σας στρατηγική;