5 επενδυτές εξηγούν το μάντρα τους για νεοκορεατικές startups

Οικονομικά της Νότιας Κορέας

Το μοντέλο έχει στηριχθεί για δεκαετίες στην παραγωγή που καθοδηγείται από τις εξαγωγές που λειτουργούν από οικογενειακούς εταιρικούς κολοσσούς.


Μια αναφορά του 2015 από τη McKinsey



περιέγραψε πώς η χώρα θα χρειαζόταν τις μικρές εταιρείες για να οδηγήσει ένα καινοτόμο μοντέλο προετοιμάζοντας την επόμενη φάση της οικονομικής ανάπτυξης. «Το κλειδί για την προώθηση μιας τέτοιας καινοτομίας είναι μια ζωντανή κοινότητα startup. … Επί του παρόντος, η κορεατική κοινότητα startup υπολείπεται πολύ από αυτό το ιδανικό», ανέφερε η έκθεση.

Οι όμιλοι ετερογενών δραστηριοτήτων της Νότιας Κορέας όπως η Samsung, η LG και η Hyundai εξακολουθούν να διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην πρωτογενή οικονομική ανάπτυξη της Κορέας. Οι περισσότερες από αυτές, που κάποτε επικεντρώνονταν στη μεταποίηση, είναι πλέον εταιρείες με γνώμονα την τεχνολογία.

Μαζί με τους γίγαντες της Μεγάλης τεχνολογίας στη Νότια Κορέα, το οικοσύστημα startup της χώρας έχει αναπτυχθεί πάρα πολύ σε σύγκριση με το 2014, όπως και οι startups σε άλλες ασιατικές χώρες όπως η Κίνα, η Ινδία και εκείνες της Νοτιοανατολικής Ασίας.

Πίσω το 2014, εκεί



ήταν



μόλις 10 μονόκεροι —συμπεριλαμβανομένων των Coupang, Naver, Kakao, Line (που μετεγκαταστάθηκαν στην Ιαπωνία) και εταιρειών παιχνιδιών όπως η Nexon και η NC Soft—ανάμεσα σε 29.561 startups. Από το 2022, Κορέα



είχε 22 μονόκερους



με αποτίμηση 1 τρισεκατομμυρίου γουόν (περίπου 744 εκατομμύρια δολάρια), από 18 μονόκερους το 2021. Μπορεί να μην ακούγεται σαν ένα τεράστιο άλμα από το 2014, αλλά ο αυξημένος αριθμός μονόκερων είναι απόδειξη της σκληρής δουλειάς που κάνουν οι κορεατικές νεοφυείς επιχειρήσεις .

Αφού η πρόσφατη πανδημία τροφοδότησε την άνθηση των startup παγκοσμίως, οι αποτιμήσεις των startup στη Νότια Κορέα εκτοξεύτηκαν εξωπραγματικά όπως και παγκοσμίως. Μεταβαίνοντας στο παρόν, το τοπίο χρηματοδότησης startup έχει συρρικνωθεί και οι αποτιμήσεις έχουν πέσει παντού στον κόσμο ενόψει των αβέβαιων μακροοικονομικών συνθηκών. Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών στην Ασία το πρώτο τρίμηνο του 2023 μειώθηκε κατά 33% από το τέταρτο τρίμηνο του 2023 και κατά 57% από το πρώτο τρίμηνο του 2022, σύμφωνα με



μια αναφορά από το Crunchbase



.

Μιλήσαμε με επιλεγμένους επενδυτές, που πραγματοποιούν επενδύσεις στην αγορά της Νότιας Κορέας για να ακούσουμε τις προβλέψεις τους για το 2023, την επενδυτική τους στρατηγική, ποιοι τομείς τους ενθουσιάζουν και πολλά άλλα.

Όλοι οι επενδυτές με τους οποίους μιλήσαμε είπαν ότι δεν υπάρχουν σχεδόν καθόλου αλλαγές στις επενδυτικές τους στρατηγικές, αλλά η έγκριση για τη δέουσα επιμέλεια από τις επιτροπές έχει γίνει αυστηρή.

«Οι μέρες του «swiping right» σε μια συμφωνία έχουν τελειώσει και το απαιτούμενο επίπεδο δέουσας επιμέλειας έχει επίσης επανέλθει στα ιστορικά πρότυπα, απαιτώντας τρεις έως τέσσερις μήνες αντί για τρεις έως τέσσερις ημέρες», δήλωσε ο Yeemin Chung, διευθύνων σύμβουλος της BRV. Διαχείριση Κεφαλαίου.

Οι επενδυτές συμβουλεύουν τώρα τους ιδρυτές και τα στελέχη startup να δώσουν προτεραιότητα στην κερδοφορία έναντι της ανάπτυξης, να επεκτείνουν τον διάδρομό τους και να προετοιμαστούν να παραμείνουν ευέλικτοι εν μέσω φόβων για πιθανή ύφεση.

Και οι νεοφυείς επιχειρήσεις βλέπουν τώρα μια πτώση στις αποτιμήσεις σε σύγκριση με τα δύο προηγούμενα χρόνια. Ωστόσο, κατά κάποιο τρόπο, είναι υγιές καθώς «οι άνθρωποι το προσεγγίζουν πιο ορθολογικά», σύμφωνα με τον Han Kim, γενικό συνεργάτη της Alots Ventures.

«Πιστεύω ότι το τρέχον περιβάλλον μπορεί να είναι λίγο σκληρό για τους επιχειρηματίες, αλλά κατά μία έννοια, κάνει χάρη στους ιδρυτές που μπορούν να χαρτογραφήσουν ρεαλιστικά την πορεία ανάπτυξής τους», δήλωσε η Eunse Lee, ιδρύτρια και διευθύνουσα σύμβουλος της 541 Venture.

Μιλήσαμε με:

• Han Kim, γενικός εταίρος, Altos Ventures
• Tim Chae, διευθύνων συνεργάτης, 500 Global
• JP Lee, Διευθύνων Σύμβουλος και διευθύνων εταίρος, SoftBank Ventures Asia
• Yeemin Chung, διευθύνων σύμβουλος, BRV Capital Management
• Eunse Lee, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος, 541 Venture.

(Σημείωση του συντάκτη: Οι ακόλουθες έρευνες έχουν υποβληθεί σε επεξεργασία για λόγους έκτασης και σαφήνειας. Αυτές οι απαντήσεις περιορίζονται αυστηρά στη Νότια Κορέα και δεν καλύπτουν όλη την Ασία.)

Han Kim, Γενικός Εταίρος, Altos Ventures

Βλέπουμε

σημαντική πτώση στη χρηματοδότηση VC στο πρώτο τρίμηνο της Ασίας φέτος

. Πώς έχει αλλάξει η επενδυτική σας στρατηγική VC μαζί με την κατάσταση της αγοράς;

Η στρατηγική μας δεν έχει αλλάξει πολύ. Επενδύουμε περισσότερα στις υπάρχουσες εταιρείες μας από το δεύτερο εξάμηνο του περασμένου έτους, επομένως υπάρχουν περισσότερα επενδυτικά δολάρια συνολικά. Είναι ελαφρώς διαφορετικό από άλλους επενδυτές. Νομίζω ότι είναι επειδή ορισμένα funds δεν επενδύουν πολύ [these days]. Κατά κάποιο τρόπο, έχουμε περισσότερες ευκαιρίες να επενδύσουμε περισσότερο. (Αλλά δεν πρόκειται για νέες νεοφυείς επιχειρήσεις αλλά για υπάρχουσες εταιρείες στο χαρτοφυλάκιό μας.) Συνήθως επενδύουμε μεταξύ 1 δισεκατομμυρίου γουόν και 10 δισεκατομμυρίων γουόν (750.000 $ και 7,5 εκατομμύρια δολάρια) σε νέες εταιρείες και μερικές φορές επενδύουμε ακόμη και έως και 100 δισεκατομμύρια γουόν (75,5 εκατομμύρια δολάρια) σε υπάρχοντα χαρτοφυλάκια.

Τι προκάλεσε τη χαμηλότερη χρηματοδότηση στην Ασία από το 2021; και πιστεύετε ότι η χρηματοδότηση VC θα συνεχίσει να μειώνεται φέτος; Ποιες είναι οι προοπτικές σας σχετικά με τους όγκους χρηματοδότησης στην Ασία το 2023 και το 2024;

Αν κοιτάξεις


τα δεδομένα


, περιλαμβάνει την Κίνα. Νομίζω ότι αυτό επηρεάστηκε λίγο από την Κίνα. Τα κινεζικά VC έχουν αντιμετωπίσει ορισμένους κανονισμούς για τις μεγάλες επιχειρήσεις» [investment], και τώρα οι ΗΠΑ ρυθμίζουν επίσης τις επενδύσεις σε κινεζικές εταιρείες. Υπάρχουν πολλές λίστες ελέγχου [for investment in China]. Είναι η εικασία μου, αλλά τουλάχιστον φέτος, νομίζω ότι μέχρι να εξαφανιστούν ή να επιλυθούν οι εντάσεις μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας, αυτή η προκλητική ατμόσφαιρα δεν θα είναι εύκολο να ανακάμψει.

Πώς διαφέρει η επενδυτική τάση στη Νότια Κορέα από άλλες περιοχές όπως οι ΗΠΑ και η Ευρώπη;

Τώρα η τάση είναι η κερδοφορία πριν την ανάπτυξη. Νομίζω ότι αυτή η τάση γίνεται πιο σημαντική στη Νότια Κορέα. Κάποτε οι ΗΠΑ ήταν η ανάπτυξη έναντι της κερδοφορίας, αλλά τώρα έχουν αλλάξει σε κέρδος έναντι της ανάπτυξης, αλλά οι ΗΠΑ έχουν περισσότερα περιθώρια από την Κορέα. Με άλλα λόγια, οι επενδυτές των ΗΠΑ έχουν περισσότερη υπομονή από τους επενδυτές στη Νότια Κορέα.