Τα κορυφαία VC της Ινδίας αντιμετωπίζουν νέα εμπόδια καθώς οι επενδύσεις σε startup πέφτουν κατακόρυφα

Επιχειρηματικοί επενδυτές με υψηλές πτήσεις

Στην Ινδία, η διαχείριση εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων μετριάζουν τις προσδοκίες, κάνοντας στοιχήματα εκκίνησης σε πρώιμο στάδιο που, στην καλύτερη περίπτωση, ελπίζουν ότι θα αποδώσουν 3 έως 5 φορές το επενδυμένο κεφάλαιο.

Αρκετοί κορυφαίοι επενδυτές από την Ινδία, συμπεριλαμβανομένων των

Peak XV Partners

, Elevation Capital, Lightspeed, Nexus και Accel, έχουν συγκεντρώσει 500 εκατομμύρια δολάρια επιπλέον τα τελευταία δύο χρόνια, ενθαρρυμένοι από τις προηγούμενες εγγραφές και τις τεράστιες δυνατότητες της αγοράς.

Ωστόσο, η διάθεση που επικρατεί έχει αλλάξει φέτος. Οι επενδυτές προειδοποιούν όλο και περισσότερο ότι αγωνίζονται να εντοπίσουν πραγματικά προοπτικές επιστροφής κεφαλαίων – τον τελευταίο πονοκέφαλο που αντιμετωπίζει το πολυπληθέστερο έθνος του κόσμου. (Ένα VC με πρόσφατα συγκεντρωμένο κεφάλαιο κάτω των 250 εκατομμυρίων δολαρίων υποστήριξε ότι οι εταιρείες επενδύσεων που διαθέτουν αποθεματικά κεφαλαίου 500 εκατομμύρια δολάρια ή περισσότερο αντιμετωπίζουν μεγαλύτερη δυσκολία να αναπτύξουν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία με κερδοφόρο τρόπο.)

Οι εταιρείες VC γενικά πραγματοποιούν μεταξύ 20 και 30 επενδύσεις ανά αμοιβαίο κεφάλαιο, ποντάροντας σε επιλεγμένες μερικές νεοφυείς επιχειρήσεις που μπορούν δυνητικά να δημιουργήσουν μεγάλες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν άλλες απώλειες. Αυτές οι εταιρείες στοχεύουν να έχουν 2-3 από τις εταιρείες του χαρτοφυλακίου τους να οδηγούν το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαιακών κερδών ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Αυτή η στρατηγική επιδίωξης συμφωνιών υψηλού κινδύνου και υψηλής ανταμοιβής είναι ιδιαίτερα κοινή μεταξύ των επενδυτών πρώιμου σταδίου που κατανέμουν το μεγαλύτερο μέρος του κεφαλαίου τους σε νέες νεοφυείς επιχειρήσεις με την ελπίδα να μπουν νωρίς στο επόμενο μεγάλο πράγμα.

Το πλεόνασμα κεφαλαίων έχει οδηγήσει τους επενδυτές της Ινδίας να γίνουν ασυνήθιστα προσεκτικοί και επιλεκτικοί, είπαν οι ιδρυτές και οι επενδυτές. Οι εταιρείες εξετάζουν εξονυχιστικά τις συμφωνίες στα στάδια της Σειράς Α και Β για έως και 6 μήνες τώρα, είπε ένας επενδυτικός τραπεζίτης, όταν κάποτε τέτοιες συμφωνίες χρειάζονταν πολύ λιγότερη επιμέλεια. Το κρατικό ταμείο της Ινδίας αξιολογεί μια επένδυση στη startup αγροτεχνολογίας WayCool για περισσότερο από έξι μήνες σε αυτό το σημείο, σύμφωνα με δύο άτομα που γνωρίζουν το θέμα. Η startup gaming Loco έχει επίσης συνομιλίες με επενδυτές για να συγκεντρώσει περίπου 80 εκατομμύρια δολάρια, αλλά περισσότερο από έξι μήνες αργότερα δεν έχει πραγματοποιηθεί καμία συμφωνία.

Η ομάδα της Ινδίας της Bessemer Venture Partners υπέγραψε μόνο μία νέα καθαρή συμφωνία φέτος, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα. Ένας επενδυτής παρατήρησε ότι ο Bessemer χρειάζεται μήνες και μήνες στη δέουσα επιμέλεια και διατηρεί υψηλό επίπεδο σκεπτικισμού.

Ο Anant Vidur Puri, συνεργάτης της Bessemer Venture Partner, επιβεβαίωσε ότι η εταιρεία έχει κάνει μόνο μία καθαρή νέα καθαρή επένδυση στην Ινδία φέτος, λέγοντας ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο «εστιάζει στον οδικό χάρτη» που θέλει να δημιουργήσει ένα συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων υψηλής ποιότητας και συχνά επιθυμεί να διπλασιάσει τα υπάρχοντα στηρίγματα.

«Είμαστε επίσης αγνωστικιστές σταδίου, επομένως μπορούμε να έρθουμε σε Seed, Series A, B ή C και να συνεχίσουμε να υποστηρίζουμε τις επενδύσεις μας σε στάδια, σύμφωνα με τη στρατηγική του συγκεντρωμένου χαρτοφυλακίου. Κάποια χρόνια κάνουμε 6-7 νέες συμφωνίες και μερικά χρόνια κάνουμε επίσης 0, κάτι που θα μπορούσε να εξαρτηθεί από το πότε βλέπουμε ελκυστικές και συναρπαστικές επενδύσεις στην αγορά, αλλά κατά μέσο όρο δεν κάνουμε περισσότερες από μια χούφτα νέες επενδύσεις κάθε χρόνο », μου είπε σε μήνυμα.

Αντικατοπτρίζοντας τον αργό επενδυτικό ρυθμό στα οικοσυστήματα startup παγκοσμίως, οι ινδικές νεοφυείς επιχειρήσεις έχουν εξασφαλίσει κεφάλαια περίπου 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2023, σύμφωνα με την πλατφόρμα πληροφοριών αγοράς Tracxn, από περίπου 25 δισεκατομμύρια δολάρια το

2022

και 37 δισεκατομμύρια δολάρια το 2021. Στην πραγματικότητα, είναι το χαμηλότερο σε πέντε χρόνια, είπε ο Tracxn την Παρασκευή. (Μόνο μία ινδική startup — η Zepto — μπήκε φέτος στο μονόκερο.)

Ορισμένοι επενδυτές είπαν ότι λαμβάνουν περισσότερες προφυλάξεις λόγω της φθίνουσας αξίας πολλών από τις κορυφαίες ινδικές νεοφυείς επιχειρήσεις, κάτι που λένε ότι τους ανάγκασε να ξαναχτίσουν τη διατριβή τους για την αγορά της Ινδίας.

Η Prosus μείωσε πρόσφατα την αποτίμηση της Byju’s κάτω από τα 3 δισεκατομμύρια δολάρια. (Η Byju’s, η οποία έχει συγκεντρώσει πάνω από 5 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι σήμερα, αποτιμήθηκε σε 22 δισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές του περασμένου έτους.) Η Pharmeasy, που κάποτε αποτιμήθηκε στα 5,4 δισεκατομμύρια δολάρια, άντλησε πρόσφατα κεφάλαια με έκπτωση 90%. Η Vanguard μείωσε την αποτίμηση του γίγαντα Ola κατά περισσότερο από 60%. Ο γίγαντας παράδοσης τροφίμων Swiggy, η πλατφόρμα πληρωμών εμπόρων Pine Labs και το

SaaS

Gupshup έχουν επίσης αντιμετωπίσει απομείωση φέτος. Η Reliance και η υποστηριζόμενη από την Google Dunzo, η οποία έχει συγκεντρώσει περισσότερα από 500 εκατομμύρια δολάρια, δυσκολεύεται να κάνει μισθοδοσία και η startup BNPL ZestMoney, η οποία συγκέντρωσε πάνω από 130 εκατομμύρια δολάρια, κλείνει.

Οι επενδυτές που εστιάζονται στην Ινδία αυξάνονται επίσης ολοένα και περισσότερο πτωτικά στη

Νοτιοανατολική Ασία

. Τα τελευταία χρόνια, εταιρείες όπως η Peak XV και η Lightspeed επεκτάθηκαν στην περιοχή, υποστηρίζοντας πολλές startups σε πρώιμο στάδιο, μερικές από τις οποίες έγιναν μεγάλοι νικητές.

Ωστόσο, ορισμένοι μεγάλοι επενδυτές τρέφουν τώρα ανησυχίες, λέγοντας ότι το υπερβολικό κεφάλαιο κυνηγάει πολύ λίγες βιώσιμες συμφωνίες στη Νοτιοανατολική Ασία, διογκώνοντας τις αποτιμήσεις και μειώνοντας τις πιθανές αποδόσεις. (Σε μια πρόσφατη συνέντευξη, η Peak XV είπε ότι παραμένει πολύ ανοδική στη Νοτιοανατολική Ασία.)

Οι επενδυτές αμφισβητούν επίσης εάν έχουν υπερεκτιμήσει την ευκαιρία SaaS της Ινδίας. «Όλοι αναλάμβαναν τον κίνδυνο προϊόντων, οι εταιρείες μπόρεσαν να κατασκευάσουν

προϊόντα

. Κανείς δεν μπόρεσε να πουλήσει/κλιμακώσει τα έσοδα πέρα ​​από ένα σημαντικό σημείο», είπε ένας επενδυτής στην Ινδία πρώιμου σταδίου με έδρα τις ΗΠΑ, προσθέτοντας ότι πολύ λίγες εταιρείες μπόρεσαν να εισχωρήσουν στα αμερικανικά δίκτυα για να πουλήσουν σε αμερικανικές εταιρείες.

Dev Khare της Lightspeed Venture Partners India

είπε

Υπήρξαν λιγότερες από 100 συναλλαγές για νεοσύστατες εταιρείες λογισμικού ινδικών επιχειρήσεων κατά τη διάρκεια της ανάπτυξης το 2023. Η αγορά παραμένει πολύ εστιασμένη στις συναλλαγές εκκίνησης και ο γύρος της σειράς Α είναι το «σημείο ασφυξίας».

«Εκατοντάδες σπόροι που έγιναν στην Ινδία το 2021/2022 δυσκολεύονται να εισέλθουν στους προϋπολογισμούς των επιχειρήσεων, δεδομένης της συρρίκνωσης των προϋπολογισμών ή/και πολλά είναι χαρακτηριστικά του εαυτού μου/ελαφριά», έγραψε.