Οι αρχειοθετήσεις αποκαλύπτουν επιστροφές PE, VC εν μέσω κλιμακούμενης μείωσης

Ορισμένες εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων υψηλού προφίλ και ιδιωτικών κεφαλαίων μειώνουν την αποτίμηση των συμμετοχών τους.

Κάποιο εγχείρημα υψηλού προφίλ

Οι εταιρείες κεφαλαίου και ιδιωτικών μετοχών μειώνουν την αποτίμηση των συμμετοχών τους, προκαλώντας εξάτμιση των φαινομενικών κερδών δισεκατομμυρίων, καθώς η οικονομική ύφεση υπονομεύει τη διαρκή ανάπτυξη των τελευταίων 13 ετών.

Το California Pension System, το μεγαλύτερο συνταξιοδοτικό σύστημα στις ΗΠΑ, του οποίου οι επενδύσεις είναι πασπαλισμένες σε ολόκληρο τον κόσμο, διοχέτευσε 368,8 εκατομμύρια δολάρια στο ταμείο 2015 V της Silver Lake Partners. Το τρίμηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο του 2021, η αξία αυτής της απόδοσης ήταν 668,3 εκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, μέχρι το ίδιο τρίμηνο του 2022, ο αριθμός αυτός μειώθηκε κατά 100 εκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με έγγραφα που έδωσε στη δημοσιότητα η συνταξιοδοτική εταιρεία ως απάντηση σε αίτημα για δημόσια αρχεία που έκανε η TechCrunch.

Ομοίως, το ταμείο X της TCV, που ιδρύθηκε το 2019, σημείωσε μείωση της αξίας των συμμετοχών του στο CalPERS σε 245 εκατομμύρια δολάρια τον Σεπτέμβριο του 2022, από 333 εκατομμύρια δολάρια το προηγούμενο έτος, παρά τις πρόσθετες εισροές κεφαλαίων.

Το 2015 Growth-Buyout Coinvestment Fund της Insight Partners παρουσίασε πτώση του καθαρού εσωτερικού ποσοστού απόδοσης (IRR) στο 33,8% για το τρίμηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο του περασμένου έτους, από 39,4% το προηγούμενο έτος. Το εμβληματικό IX fund του μείωσε επίσης την αξία του πολλαπλάσια από 4,4 σε 3,7 κατά την ίδια περίοδο.

Η Sequoia Capital αποκάλυψε την αξία της επένδυσης 100 εκατομμυρίων δολαρίων της UTIMCO σε ένα ταμείο του 2021 στα 81,3 εκατομμύρια δολάρια από τον Φεβρουάριο του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με αρχεία από το Πανεπιστήμιο του Τέξας, ένα άλλο δωρεά υψηλού προφίλ, που ελήφθη μέσω αιτήματος για δημόσια αρχεία.

Το δωδέκατο ταμείο 2021 της Insight Partners ανέφερε μειωμένη αξία της επένδυσης 104 εκατομμυρίων δολαρίων της UTIMCO στα 85,8 εκατομμύρια δολάρια τον ίδιο μήνα. Το δέκατο τέταρτο αμοιβαίο κεφάλαιο του Thoma Bravo από το 2020 απαριθμούσε αξία 108,8 εκατομμυρίων δολαρίων σε επένδυση 124,2 εκατομμυρίων δολαρίων από την UTIMCO και το όγδοο ταμείο ανάπτυξης της Thrive Capital ανέφερε αξία 5,5 εκατομμυρίων δολαρίων για επένδυση 7,6 εκατομμυρίων δολαρίων.

Η τάση είναι ευρέως διαδεδομένη, με σχεδόν όλα τα αμοιβαία κεφάλαια να αναφέρουν μείωση της αξίας των συμμετοχών τους το περασμένο έτος. Αν και είναι λίγο περίεργο το γεγονός ότι δεν έχει υποχωρήσει περισσότερο, είναι πιθανό στα τρίμηνα αφού τα στοιχήματα έχουν υποχωρήσει περαιτέρω σε αξία.

Το ταμείο XV της Tiger Global ανέφερε αξία 230,5 εκατομμυρίων δολαρίων σε επένδυση 247 εκατομμυρίων δολαρίων από την CalPERS τον Σεπτέμβριο του περασμένου έτους. Το ένατο αμοιβαίο κεφάλαιο της Advent, το οποίο ξεκίνησε το 2019, είδε την αναμενόμενη απόδοση του πολλαπλασιασμένη στο μισό σε 1,5 στα τέλη Σεπτεμβρίου του περασμένου έτους από το προηγούμενο έτος, ανά καταθέσεις CalPERS.

Τα παλαιότερα ταμεία, που ιδρύθηκαν πριν από μια δεκαετία, αισθάνονται επίσης την πίεση από την οικονομική ύφεση. Το ταμείο China III της SAIF Partners, που εγκαινιάστηκε το 2007, αποτίμησε τις αποδόσεις του από την επένδυση 127 εκατομμυρίων δολαρίων της CalPERS σε 300 εκατομμύρια δολάρια τον Σεπτέμβριο του 2021. Αυτή η αξία μειώθηκε στα 230 εκατομμύρια δολάρια ένα χρόνο αργότερα. Το τρίτο αμοιβαίο κεφάλαιο της Khosla Ventures το 2009 γνώρισε επίσης σημαντική μείωση στις αποδόσεις από 447 εκατομμύρια δολάρια σε 380 εκατομμύρια δολάρια.

Παρά την προκλητική δυναμική της αγοράς, μια επιλογή κεφαλαίων έχει, ωστόσο, είτε διευρύνει είτε διατήρησε αξιοσημείωτες επιδόσεις. Η UTIMCO έχει υποστηρίξει επτά ξεχωριστά κεφάλαια της Union Square Ventures, που ιδρύθηκαν μεταξύ 2004 και 2016. Σύμφωνα με στοιχεία που ήταν διαθέσιμα από τον Φεβρουάριο του τρέχοντος έτους, αυτές οι επενδύσεις απέδωσαν IRR που κυμαίνονται από 21,6% έως ένα εντυπωσιακό 66,42%.

Εν τω μεταξύ, το τέταρτο αμοιβαίο κεφάλαιο της Valor Equity Partners, που ξεκίνησε το 2017, διατήρησε σταθερή απόδοση με την πάροδο του χρόνου. Η CalPERS επένδυσε 71,6 εκατομμύρια δολάρια στο αμοιβαίο κεφάλαιο, το οποίο είχε αναφερθεί ότι ήταν 172,6 εκατομμύρια δολάρια τον Σεπτέμβριο του προηγούμενου έτους, αποδεικνύοντας σχεδόν αμετάβλητη αξία από την προηγούμενη ετήσια αξιολόγηση.

Μπορείτε να διαβάσετε τα πλήρη έγγραφα παρακάτω. Τα στοιχεία από την UTIMCO ήταν

αναφέρθηκε για πρώτη φορά

του δημοσιογράφου Eric Newcomer.