Ο συνιδρυτής της Greycroft, Ian Sigalow, επένδυσε 1 δις δολάρια σε αυτήν την αγορά

Greycroft

, η 17χρονη πλέον εταιρεία επιχειρηματικών δραστηριοτήτων με έδρα τη Νέα Υόρκη και το Λος Άντζελες, έχει μεγαλώσει με περισσότερους από έναν τρόπους. Αυτό που ξεκίνησε με τρεις ιδρυτές έχει εξελιχθεί σε μια ομάδα 60 ατόμων. Αυτό που ξεκίνησε ως αμοιβαίο κεφάλαιο 30 εκατομμυρίων δολαρίων έχει εξελιχθεί σε μια επιχείρηση που σήμερα διαχειρίζεται περισσότερα από 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων δύο κεφαλαίων συνολικού ύψους περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων που ανακοινώθηκαν στα τέλη Απριλίου.

Όπως κάθε εταιρεία, η Greycroft, η οποία στοχεύει σε επενδύσεις από 250.000 έως 50 εκατομμύρια δολάρια, είχε τα πάνω και τα κάτω της με τις εταιρείες χαρτοφυλακίου της. Η εταιρεία κατασκευής παιχνιδιών για κινητά Scopely δήλωσε τον Απρίλιο ότι πωλεί στην Savvy Games Group, η οποία ανήκει εξ ολοκλήρου στο Ταμείο Δημοσίων Επενδύσεων της Σαουδικής Αραβίας, για

4,9 δισεκατομμύρια δολάρια

. (Η Greycroft επένδυσε περίπου 100 εκατομμύρια δολάρια στην εταιρεία και κατείχε περισσότερο από το 5% της επιχείρησης.) Η Greycroft υποστήριξε επίσης την εφαρμογή γνωριμιών Bumble – η οποία διοργάνωσε μια επιτυχημένη δημόσια εγγραφή το 2021 – και επένδυσε στη Shipt, η οποία πούλησε στην Target για 550 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά το 2017. Άλλα στοιχήματα αποδείχθηκαν πιο προβληματικά, συμπεριλαμβανομένου του The RealReal, το οποίο πραγματοποίησε μια παραδοσιακή IPO το 2019 και έκτοτε είδε τον κρατήρα της κεφαλαιοποίησης της αγοράς. και Bird, την εταιρεία σκούτερ που εισήχθη στο χρηματιστήριο μέσω ενός οχήματος ειδικού σκοπού στα τέλη του 2021 και τώρα βρίσκεται στα πρόθυρα της διαγραφής από το NYSE.

Για να μάθουμε περισσότερα για τη διαδρομή, είχαμε μια ευρεία συνομιλία αργά την εβδομάδα με τον συνιδρυτή της εταιρείας Ian Sigalow, ο οποίος, για όσο αξίζει, δεν έχει θέση για τα αμερικανικά venture funds που υποστηρίζονται από τη Σαουδική Αραβία (αν και ο Greycroft δεν είναι ανάμεσά τους), λέει ο Greycroft είναι σε rarified company όταν πρόκειται για την ικανότητά του να γράφει μεγάλες επιταγές και παρατηρεί ότι ο καθένας μπορεί να παίξει επιχειρηματικό κεφάλαιο αυτή τη στιγμή, δεδομένων ορισμένων από τις τιμές στη δημόσια αγορά – όχι ότι ο Greycroft ψωνίζει εκεί. προστέθηκε.

Μπορείτε να ακούσετε αυτή τη συνομιλία

εδώ

; Εν τω μεταξύ, ακολουθούν τα κυριότερα στιγμιότυπα από εκείνη τη συνομιλία, τα οποία έχουν υποστεί ελαφρά επεξεργασία.

TC: Βασικά έχετε συγκεντρώσει τα δύο τρίτα των περιουσιακών σας στοιχείων υπό διαχείριση τα τελευταία χρόνια. Εκ των υστέρων, πιστεύεις ότι το επένδυσες πολύ γρήγορα;

IS: Αν μπορούσα να κάνω ένα «πάνω από» το 2020 και το 2021, πιθανότατα θα κοιτούσαμε πίσω και θα λέγαμε [that] Το ήμισυ του κεφαλαίου που χρησιμοποιήθηκε κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, θα ήταν καλύτερα να περιμέναμε. Από την άλλη πλευρά είναι ότι το άλλο μισό του κεφαλαίου που χρησιμοποιήθηκε κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, νομίζω ότι θα έχουμε μια πραγματικά ισχυρή απόδοση επιχειρηματικού κεφαλαίου. Ο χρόνος θα δείξει [but] δημιουργήσαμε πολύ σημαντικές ιδιοκτησιακές θέσεις σε μερικές εκατοντάδες εταιρείες που εισέρχονται στο είδος της τελευταίας φάσης αυτής της φούσκας περιουσιακών στοιχείων και [something like] 4 δισεκατομμύρια δολάρια ή 5 δισεκατομμύρια δολάρια μετέπειτα κεφαλαίου εισήχθησαν σε εταιρείες Greycroft το 2020 και ο αριθμός αυτός αυξήθηκε το 2021. Ήταν περίπου 6 έως 7 δισεκατομμύρια δολάρια — τεράστιοι αριθμοί.

Όταν ξεκινήσαμε την Greycroft το 2006, ολόκληρη η βιομηχανία επιχειρηματικών κεφαλαίων στις ΗΠΑ ήταν 30 δισεκατομμύρια δολάρια. Το δικό μας χαρτοφυλάκιο [companies] είχαν τόσα πολλά κεφάλαια, και το κοιτάς και πρέπει να αποφασίσεις, [asking about] κάθε εταιρεία, Πού θα προστατεύσω την ιδιοκτησία μου και πού όχι; Η πρόκληση σε αυτή τη δυναμική της αγοράς είναι ότι εάν δεν συγκεντρώσετε τα χρήματα και οι ανταγωνιστές σας το κάνουν, βρίσκεστε πραγματικά σε στρατηγικό μειονέκτημα. Έτσι οι εταιρείες μας έπρεπε να πάνε να πάρουν κεφάλαιο. Και από την πλευρά μας, επειδή ήμασταν ο μεγαλύτερος μέτοχος σε πολλές από αυτές τις εταιρείες, έπρεπε να επενδύσουμε κάτι. Και νομίζω ότι χρησιμοποιήσαμε 250 έως 300 εκατομμύρια δολάρια το 2020 και το 2021, το οποίο είναι ένα μικρό ποσό σε σχέση με τα 10 δισεκατομμύρια δολάρια που συγκέντρωσαν οι εταιρείες μας κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αλλά ήταν ακόμα ένα μεγάλο ποσό για εμάς. Και είμαι πολύ χαρούμενος που κάθομαι εδώ το 2023 που οι επιχειρήσεις μας έχουν τον ισολογισμό που έχουν. . .αλλά το μειονέκτημά του είναι ότι δεν θα έχει κάθε δολάριο που χρησιμοποιείται κατά τη διάρκεια αυτού του παραθύρου να έχει 10 φορές ή μεγαλύτερη απόδοση.

Οι διαχειριστές μεγάλων περιουσιακών στοιχείων λένε ότι η ανάπτυξη με έκπτωση είναι εκεί που κατευθύνεται το εγχείρημα. Αναζητάτε μεγαλύτερο ποσοστό ιδιοκτησίας σε συμφωνίες σε σχέση με τα τελευταία χρόνια;

Το εγχείρημα αυτή τη στιγμή είναι μια ιστορία δύο πόλεων. Το κεφάλαιο ρέει προς τις εταιρείες με την υψηλότερη ανάπτυξη, την καλύτερη ποιότητα που έχω δει, και συνεχίζουμε να συναντάμε επιχειρήσεις που έχουν έσοδα από μηδέν έως 100 εκατομμύρια δολάρια σε μερικά χρόνια. Και αυτές οι επιχειρήσεις μπορούν να έχουν απότομες αποτιμήσεις και πολλή κοινή γνώμη και πολλή χρηματοδότηση. Είναι σχεδόν σαν να μην σταμάτησε το πάρτι για αυτές τις εταιρείες το 2022. Έπειτα, έχετε ένα δεύτερο σύνολο επιχειρήσεων που αναπτύσσονται πιο αργά, δεν είναι πιθανό να είναι περιουσιακά στοιχεία για πολλούς λόγους ή απλώς έχουν κάτι να αποδείξουν πριν προλάβουν να ξεσπάσουν. Και νομίζω ότι η πρόκληση σήμερα είναι να ταξινομήσουμε αυτή τη λίστα και να κατανοήσουμε τι πρέπει να αλλάξει – τι ξεκλείδωμα της αγοράς πρέπει να συμβεί – ώστε αυτό το δεύτερο σύνολο εταιρειών να εκραγεί με ανάπτυξη. Εάν το κάνετε, θα δείτε την αποτίμηση και το πολλαπλάσιο βελτιώνεται. αν δεν το κάνετε, απλά δεν υπάρχει κεφάλαιο για αυτούς.

Είναι προφανές ότι υπάρχει μεγάλη αξία για τις εισηγμένες εταιρείες των οποίων οι μετοχές είναι πτωτικές και έχουν υψηλή ρευστότητα. Είναι [shopping for these] κάτι που κάνει ο Greycroft σε αυτή την αγορά;

Έχουμε τη δυνατότητα να επενδύσουμε σε δημόσιες μετοχές. Έχουμε αφιερώσει χρόνο κοιτάζοντας αρκετά ονόματα που έχουν ξεπουληθεί στη λαϊκή αγορά. Δεν έχουμε ακόμη πραγματοποιήσει είτε αγορά PIPE είτε τυπική αγορά ανοικτής αγοράς ενός δημόσιου μετοχικού κεφαλαίου. Φυσικά, διαθέτουμε δημόσιους τίτλους, επειδή έχουμε κάνει δημόσιες εταιρείες. συνεχίζουμε να τα διαχειριζόμαστε. Αλλά πραγματικά πιστεύω ότι είναι μια ενδιαφέρουσα περιοχή για να δούμε, και είναι μια περιοχή που είναι ανοιχτή σε όλους. Εννοώ, μπορείτε να πάτε να γίνετε επιχειρηματίας κεφαλαίου σήμερα στη δημόσια αγορά. Εάν μπορείτε να βρείτε μια υποτιμημένη επιχείρηση που έχει καλές προοπτικές ανάπτυξης — επειδή οι εταιρείες με κεφαλαιοποίηση κάτω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια ή 2 δισεκατομμύρια δολάρια δεν διαπραγματεύονται πολύ καλά, δεν υπάρχει μεγάλη θεσμική κάλυψη, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς τους είναι γενικά πολύ μικρή για για τις πιστότητες του κόσμου για να ενδιαφερθείτε — αν μπείτε σε μία από αυτές τις επιχειρήσεις νωρίς, μπορείτε να κερδίσετε 10 φορές τα χρήματά σας. Στην πραγματικότητα, νομίζω ότι σε 10 χρόνια από τώρα, οι άνθρωποι θα κοιτάξουν πίσω και θα πουν: “Ουάου, έπρεπε να γίνει μια επένδυση 50 φορές, αν κάποιος κοιτούσε αυτά τα δύο ονόματα στη δημόσια αγορά”.

Και πάλι, μπορείτε να ακούσετε ολόκληρη τη συνέντευξη

εδώ

όπου μιλάμε επίσης με τον Sigalow για την κυκλική οικονομία, την ευέλικτη διαβίωση και το πώς σκέφτεται η Greycroft για την τεχνητή νοημοσύνη — και πού τοποθετεί τα σχετικά στοιχήματά της.