Η πτώση του Θράσιου: Ο βασιλιάς της συγκέντρωσης ηλεκτρονικού εμπορίου στο Ch.11

Θράσιο

, η νεοσύστατη εταιρεία των ΗΠΑ που συγκέντρωσε δισεκατομμύρια δολάρια και διέδωσε την έννοια της συγκέντρωσης ηλεκτρονικού εμπορίου – αγοράζοντας και αναδιαρθρώνοντας δεκάδες μικρότερες επωνυμίες και τρίτα μέρη που πωλούν σε αγορές όπως η

Amazon

σε μια προσπάθεια για καλύτερες οικονομίες κλίμακας – ξεκίνησε μια αναδιάρθρωση δικό της. Η εταιρεία έχει

κατατέθηκε για προστασία από την πτώχευση του Κεφαλαίου 11

να περικόψει τις απώλειές της σε ένα βουνό χρέους. Είπε ότι έχει εξασφαλίσει επίσης έκτακτη χρηματοδότηση 90 εκατομμυρίων δολαρίων από ανώνυμους υπάρχοντες δανειστές.

Η Thrasio συγκέντρωσε περισσότερα από 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε ίδια κεφάλαια και χρέος όλα αυτά τα χρόνια για να τροφοδοτήσει το roll-up παιχνίδι της και η κατάρρευσή της σε προστασία από την πτώχευση είναι ένα από τα μεγαλύτερα παραδείγματα για το πώς οι ισχυρές εταιρείες τεχνολογίας σταδίου ανάπτυξης έχουν πέσει τον τελευταίο καιρό.

Η συμφωνία υποστήριξης αναδιάρθρωσης καλύπτει το 81% των δανειστών ανανεούμενης πιστωτικής διευκόλυνσης της Thrasio και το 88% των δανειστών προθεσμιακών δανείων της, είπε η εταιρεία, και θα διαγράψει περίπου 495 εκατομμύρια δολάρια από το υπάρχον χρέος της, καθώς και θα αναβάλει όλες τις πληρωμές τόκων το πρώτο έτος μετά την εμφάνιση από το Κεφάλαιο 11.

Τα 90 εκατομμύρια δολάρια σε νέο κεφάλαιο, ανέφερε, «αναμένεται να παρέχουν επαρκή ρευστότητα για να στηρίξουν την Εταιρεία σε όλη αυτή τη διαδικασία και πέρα ​​από αυτήν. Ειδικότερα, η χρηματοδότηση θα επιτρέψει τη συνέχιση της λειτουργίας των εμπορικών σημάτων του Thrasio, θα στηρίξει τις τρέχουσες επιχειρηματικές δραστηριότητες και θα παράσχει στην Εταιρεία πρόσβαση σε νέα κεφάλαια κατά την εμφάνιση από το Κεφάλαιο 11 για την υποστήριξη των προχωρημένων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων». Περισσότερες λεπτομέρειες για την αναδιάρθρωση

εδώ

.

Η είδηση ​​δεν πρέπει να προκαλεί έκπληξη: από πέρυσι ακούγονται μουρμούρες για την επικείμενη χρεοκοπία της εταιρείας. Από το 2022, η εταιρεία απολύει υπαλλήλους και λαμβάνει άλλα μέτρα για την αναδιάρθρωση της επιχείρησής της, όπως η αποχώρηση από ορισμένες αγορές.

Επικοινωνήσαμε με το Thrasio για να ρωτήσουμε εάν σκοπεύει να απολύσει περισσότερους υπαλλήλους με τα σημερινά νέα και θα ενημερώσουμε αυτήν την ανάρτηση καθώς μάθουμε περισσότερα.

«Κατά το παρελθόν έτος, σημειώσαμε σημαντική πρόοδο μετασχηματίζοντας την επιχείρηση και προωθώντας τον στόχο μας να παρουσιάσουμε εκατοντάδες επωνυμίες σε εκατομμύρια πελάτες», δήλωσε ο Greg Greeley, Διευθύνων Σύμβουλος της Thrasio, σε δήλωση. «Λαμβάνουμε μέτρα για να αξιοποιήσουμε αυτήν την πρόοδο ενισχύοντας την οικονομική μας θέση και συνεργαζόμενοι με τους δανειστές μας για να υποστηρίξουμε τη μελλοντική μας επιτυχία. Η Thrasio είναι ένας από τους μεγαλύτερους πωλητές τρίτων στην αγορά του Amazon και με ενισχυμένο ισολογισμό και νέα κεφάλαια, θα είμαστε καλύτερα εξοπλισμένοι για να υποστηρίξουμε τις επωνυμίες μας, να κλιμακώσουμε την υποδομή μας και να δώσουμε μελλοντικές ευκαιρίες».

Το Thrasio συνολικά έχει πέσει θύμα μιας τέλειας καταιγίδας των συνθηκών της αγοράς και του δικού του επιχειρηματικού

μοντέλο

υ.

Εν μέσω της μεγάλης ύφεσης στη συγκέντρωση κεφαλαίων που έπληξε τις ιδιωτικές εταιρείες τεχνολογίας από τα τέλη του 2021 (και συνεχίζεται ακόμη), οι εταιρείες τελευταίας φάσης, οι οποίες χρειάζονταν τα περισσότερα για να παραμείνουν στη ζωή αλλά δεν ήταν σε θέση να πραγματοποιήσουν IPO, ήταν ιδιαίτερα σε σφιχτό δέσιμο για να παραμείνει στην επιφάνεια.

Το Thrasio ήταν μια μελέτη περίπτωσης σε «startups» τελευταίου σταδίου: για αρκετά χρόνια είχε συγκεντρώσει πάνω από 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματοδότηση σε κύκλους μετοχών και χρέους – χρήματα που συγκέντρωσε από επενδυτές όπως η Silver Lake, η Oaktree, η Innova και πολλοί άλλοι – για τον εαυτό της αγοράστε ένα ευρύ φάσμα μικρότερων επιχειρήσεων ηλεκτρονικού εμπορίου που έχουν κατασκευαστεί για να λειτουργούν στην υποδομή εκπλήρωσης της Amazon, αλλά με λίγη όρεξη να συνεχίσουν και να κλιμακώσουν αυτές τις επιχειρήσεις μόνες τους.

Το γήπεδο του Thrasio, το ίδιο που χρησιμοποιείται από πολλά άλλα roll-up παιχνίδια που εξακολουθούν να κυκλοφορούν σήμερα, ήταν ότι αγοράζοντας τις καλύτερες από αυτές τις εταιρείες —υπάρχουν εκατομμύρια από αυτές παγκοσμίως— θα μπορούσε να εδραιώσει την

παραγωγή

, τη διανομή και εμπορία. Θα είχε άνευ προηγουμένου πρόσβαση σε δεδομένα που θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει σε όλη την ευρύτερη επιχείρηση για τη βελτίωση των αποτελεσμάτων συνολικά. Και θα μπορούσε να δημιουργήσει νέα τεχνολογία για να βελτιώσει αυτή τη μεγαλύτερη λειτουργία.

«Η επιχείρησή μας βελτιώνεται όσο μεγαλώνει και αυτές οι επενδύσεις θα είναι ανεκτίμητες καθώς συνεχίζουμε σε αυτό το μονοπάτι», δήλωσε ο Carlos Cashman, ένας από τους συν

ιδρυτές

το 2021, όταν ήταν ακόμη Διευθύνων Σύμβουλος. Εκείνη την εποχή, η εταιρεία είχε μόλις συγκεντρώσει 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε μια αποτίμηση, όπως είπε, «έως» 10 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο Josh Silberstein, ένας άλλος συνιδρυτής (ο οποίος δεν είναι πλέον στην εταιρεία), είπε στο TechCrunch το 2021 ότι η Thrasio πραγματοποίησε κέρδη 100 εκατομμυρίων δολαρίων με έσοδα 500 εκατομμυρίων δολαρίων το 2020.

Τίποτα από αυτά δεν εξελίχθηκε όπως είχε προγραμματιστεί, όπως πιθανότατα μπορείτε να μαντέψετε. Η ενοποίηση διαφορετικών επιχειρήσεων δεν είναι τόσο εύκολο να γίνει όσο λέγεται. Οι προτιμήσεις των καταναλωτών για τα αγαθά αλλάζουν συνεχώς, και επιπλέον, το ηλεκτρονικό εμπόριο έχει δεχθεί μεγάλη πίεση λόγω της σύσφιξης της οικονομίας, πράγμα που σημαίνει ότι οι στόχοι πωλήσεων ήταν πιθανό να ήταν δύσκολο να τεθούν σε μια ταλαντευόμενη βάση κόστους.

Υπήρξαν απολύσεις και αλλαγή ηγεσίας, φέρνοντας τον Greeley, το 2022. Μέχρι τον Σεπτέμβριο του

2023

, η εταιρεία δευτερογενούς αγοράς Forge Global ήταν

εκτιμώντας

ότι η αποτίμηση της Thrasio — η οποία είχε ήδη εγκαταλείψει τα σχέδια για μια IPO λόγω των δικών της οικονομικών στοιχείων και της κατάστασης της αγοράς IPO — είχε μειωθεί σε μόλις 193,9 εκατομμύρια δολάρια. (Σημείωσε ότι ακόμη και το 2022 ήταν «μόλις» 4,5 δισεκατομμύρια δολάρια, όχι τα 10 δισεκατομμύρια δολάρια που είχε πει η εταιρεία ότι ήταν.)

Το Thrasio είναι το πιο αξιοσημείωτο από τα roll-ups που καταρρέουν, αλλά με εταιρείες όπως Branded, Berlin Brands Group, SellerX,

Ακμή

Heroes, Perch και περισσότερο συγκεντρώνοντας περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια για να πηδήξετε στον αγώνα συγκέντρωσης, είναι απίθανο να είναι το τελευταίο;