Τα fund of funds αρχίζουν να διαδραματίζουν διαφορετικό ρόλο για τα venture LP

Ταμείο κεφαλαίων

(FoF) δημιουργήθηκαν για να χρησιμεύουν ως γέφυρα για τους LP να έχουν πρόσβαση σε διαχειριστές που δεν μπορούσαν να υποστηρίξουν διαφορετικά. Αλλά σε ένα περιβάλλον όπου τα ταμεία δεν βλέπουν σταθερή υποστήριξη από τα υπάρχοντα LP τους και υπάρχουν περισσότερα επιχειρηματικά κεφάλαια από ποτέ, ο ρόλος τους εξακολουθεί να είναι σημαντικός;

Ταμείο συγκέντρωσης κεφαλαίων — πείτε το πέντε φορές γρήγορα! — έχει μειωθεί εδώ και χρόνια. Για σύγκριση, η παραδοσιακή συγκέντρωση κεφαλαίων από εταιρείες επιχειρηματικών συμμετοχών στις ΗΠΑ σημείωσε ρεκόρ το 2022 με 162 δισεκατομμύρια δολάρια. Η VC FoF με έδρα τις ΗΠΑ συγκέντρωσε μόλις 400 εκατομμύρια δολάρια το πρώτο τρίμηνο του

2023

, σύμφωνα με το PitchBook, και 3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2022. Αυτό συγκρίνεται με 24,4 δισεκατομμύρια δολάρια το 2021 και 33,7 δισεκατομμύρια δολάρια — την κορύφωση της συγκέντρωσης κεφαλαίων — το 2017.

Δεν αποτελεί έκπληξη γιατί πολλά LP έχουν στριμωχτεί στη στρατηγική, δήλωσε ο Kyle Stanford, ανώτερος αναλυτής venture στο PitchBook. Πρώτον, οι υποστηρικτές αυτών των ταμείων πληρώνουν ένα μείγμα προμηθειών τόσο στο FoF όσο και στις υποκείμενες δεσμεύσεις που αναλαμβάνει ο διαχειριστής του FoF.

«Τα LP έχουν αυτό το διπλό επίπεδο χρεώσεων. Και αυτός ο επιπλέον χρόνος που χρειάζεται μετά [an LP] Οι επενδύσεις στο fund of funds και στη συνέχεια η ανάπτυξή του είναι απλώς κάτι με το οποίο οι LP αυτή τη στιγμή δεν θέλουν να ασχοληθούν», δήλωσε ο Stanford στο TechCrunch+.

Και καθώς υπάρχουν τόσες πολλές νέες εταιρείες και κεφάλαια στην αγορά, τα ζητήματα σχετικά με το να μην έχουν πρόσβαση οι LP σε ελκυστικά κεφάλαια VC είναι σε μεγάλο βαθμό αμφισβητήσιμα και αυτό το εμπόδιο δεν είναι πραγματικά πλέον πρόβλημα, είπε. «Υπήρξαν πολύ περισσότερες ευκαιρίες για επένδυση σε ένα VC από ό,τι ποτέ στο παρελθόν», είπε. «Για νέα LP που έρχονται στην αγορά, δεν χρειαζόταν να πάνε σε ένα ταμείο κεφαλαίων για να αποκτήσουν πρόσβαση».

Αλλά για να είμαστε ξεκάθαροι, ακόμα κι αν τα νούμερα χρηματοδότησης είναι μειωμένα, το FoF εξακολουθεί να κατέχει μια θέση στο μέλλον του εγχειρήματος — ίσως απλώς διαφορετικό από ό,τι παραδοσιακά. Πολλές εταιρείες έχουν αρχίσει να καινοτομούν στο μοντέλο και η FoF μπορεί ακόμα να βοηθήσει τους LP να αποκτήσουν πρόσβαση στους διαχειριστές στους οποίους δεν μπορούν να επενδύσουν διαφορετικά, αν και για διαφορετικούς λόγους από πριν.