Ο Michael Moritz προχωρά, τελειώνοντας ένα μεγάλο κεφάλαιο στο Sequoia Capital

Ο Μάικλ Μόριτζ, ο δημοσιογράφος που έγινε VC και είναι εδώ και καιρό ένας από τους πιο εξέχοντες και σεβαστούς επενδυτές στο

Sequoia Capital

αποχώρησε από την εταιρεία μετά από 38 χρόνια για να «εμβαθύνει τη συμβουλευτική του σχέση» με τη Sequoia Heritage, τη μονάδα διαχείρισης περιουσίας που ίδρυσε το 2010 με τον συνάδελφο Doug Leone και στο διοικητικό συμβούλιο της οποίας έχει συμμετάσχει για χρόνια.

Η κίνηση είναι άμεσα αποτελεσματική. Σε ένα σημείωμα στα LP που λάβαμε νωρίτερα, ο παγκόσμιος διαχειριστής συνεργάτης της Sequoia, Roelof Botha, είπε ότι η Moritz θα συνεχίσει να εκπροσωπεί τη Sequoia Capital σε μια χούφτα εταιρείες, αλλά ότι αυτές οι θέσεις θα «μεταφερθούν» σε άλλους συνεργάτες με την πάροδο του χρόνου.

Μια πηγή εξοικειωμένη με την εταιρεία είπε ότι η ανάπτυξη δεν κοινωνικοποιήθηκε στο πλαίσιο της εταιρικής σχέσης πολύ πριν από την ανακοίνωσή της στους επενδυτές της Sequoia, επειδή ο Moritz εδώ και πολύ καιρό παραιτήθηκε από τις καθημερινές του ευθύνες. Πράγματι, παραιτήθηκε από ενεργό διοικητικό ρόλο το 2012, λέγοντας τότε στους επενδυτές ότι είχε διαγνωστεί με μια «σπάνια ιατρική πάθηση που μπορεί να αντιμετωπιστεί αλλά είναι ανίατη» και εξηγώντας ότι του είχαν πει ότι «στα επόμενα πέντε έως δέκα χρόνια, η ποιότητα της ζωής μου είναι πολύ πιθανό να μειωθεί».

Παρά την προσαρμογή, ο Moritz συνέχισε να συμμετέχει στη Sequoia, με μερικές από τις εννέα θέσεις του στο διοικητικό συμβούλιο να είναι νεότερες από άλλες. Για παράδειγμα, κάθεται στο διοικητικό συμβούλιο του

Η Getir, η εταιρεία άμεσης παράδοσης με έδρα την Τουρκία στην οποία υποστήριξε το οικογενειακό γραφείο του Moritz


2020


προτού η Sequoia γράψει στην εταιρεία μια επιταγή. Άλλες από τις θέσεις του στο διοικητικό συμβούλιο του περιλαμβάνουν το Instacart, τη στολή παράδοσης με έδρα τις ΗΠΑ. Strava, το κοινωνικό δίκτυο για αθλητές. Η Klarna, η στολή πληρωμών με έδρα τη Στοκχόλμη που πέρυσι δέχτηκε νέα χρηματοδότηση στο α

πολύ χαμηλότερα

αποτίμηση σε σχέση με το προηγούμενο έτος· και το Stripe με έδρα το Σαν Φρανσίσκο, το οποίο μπορεί να αποδειχθεί ένα από τα μεγαλύτερα αποτελέσματα της Sequoia μέχρι σήμερα.

Αντίθετα, όταν ο Leone παραιτήθηκε πέρυσι από τον ρόλο του ως “Senior Steward” της Sequoia για να αντικατασταθεί από τον Botha, ο οποίος ήταν προηγουμένως διευθύνων συνεργάτης των επιχειρήσεων της Sequoia στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, η κίνηση ήταν περίπου δύο χρόνια σε εξέλιξη, δεδομένων των πολλών καπέλα που απαιτεί ο ρόλος.

Στο Sequoia, η απομάκρυνση είναι συχνά μια εξασθενημένη διαδικασία. Ο Leone συνεχίζει να είναι μέρος τόσο της Sequoia seed όσο και της ομάδας ανάπτυξης. Το ίδιο κάνει και ένας άλλος προηγούμενος διευθυντής της Sequoia, ο Jim Goetz, ο οποίος επέβλεπε τις επιχειρηματικές δραστηριότητες της Sequoia στις ΗΠΑ με την Botha μέχρι το 2017 και ο οποίος συνεχίζει να κάνει νέες επενδύσεις για την εταιρεία από το κουρνιά του στο Μαϊάμι της Φλόριντα. (Ο ιδρυτής της εταιρείας Don Valentine παρακολούθησε περίφημα συναντήσεις συνεργατών για 10 χρόνια αφού παρέδωσε τα ηνία στον Moritz και τον Leone.)

Ο Moritz, ωστόσο, δεν θα κάνει νέες επενδύσεις, και ίσως αναπόφευκτα, αυτό έχει δημιουργήσει τα φρύδια σε ορισμένες γωνίες, δεδομένου ότι η Sequoia έχει υποστεί μια σειρά από άλλες πρόσφατες αλλαγές.

Σε ένα

κομμάτι

Οι Financial Times που δημοσιεύθηκαν νωρίτερα σήμερα αναφέρουν έναν επιχειρηματία επιχειρηματικού κεφαλαίου που έχει επενδύσει μαζί με τον Moritz και τον Sequoia και ο οποίος φέρεται να είπε ότι η αποχώρηση του Moritz κινδυνεύει να αφήσει ένα «κενό ηγεσίας» στη Sequoia. “Έχει περάσει πολύς καιρός, αλλά έρχεται σε μια κακή στιγμή.”

Ο κόσμος των επενδύσεων σε νεοφυείς επιχειρήσεις εξακολουθεί να ανακάμπτει από χρόνια αφρού, για ένα πράγμα. Επιπλέον, σε μια από τις πιο δραματικές κινήσεις στην ιστορία της Sequoia, η εταιρεία – η οποία γνώρισε τεράστια επιτυχία σε όλο τον κόσμο – ανακοίνωσε στις αρχές του περασμένου μήνα ότι αποφάσισε να διαλύσει, με τα κεφάλαια της Sequoia στην Κίνα και την Ινδία και τη Νοτιοανατολική Ασία να επανακυκλοφορούν ως νέες εταιρείες: HongShan και Peak XV Partners.

Σε μια

συνέντευξη στο Forbes

Ο Botha, μαζί με τους δύο άλλους επενδυτικούς επικεφαλής της εταιρείας, Neil Shen και Sailendra Singh, δήλωσε ότι η απόφαση συνδέεται με συγκρούσεις μεταξύ των αντίστοιχων χαρτοφυλακίων των αμοιβαίων κεφαλαίων και υποβάθμισε ένα γεωπολιτικό περιβάλλον που έχει καταστήσει σχεδόν αδύνατο για τους Αμερικανούς επενδυτές να χρηματοδοτήσουν ειδικότερα συμφωνίες με την Κίνα και το αντίστροφο.

Δεν ήταν η μόνη μεγάλη αλλαγή για τον Sequoia. Πριν από λιγότερο από δύο χρόνια, η εταιρεία ανακοίνωσε ότι «έσπαγε με τον παραδοσιακό οργανισμό» που βασίζεται σε κύκλους κεφαλαίων και αναδιαρθρώνει τη Sequoia Capital γύρω από μια μοναδική, μόνιμη δομή που θα της επέτρεπε να κατέχει δημόσιες μετοχές πολύ καιρό μετά τη δημοσιοποίηση ενός χαρτοφυλακίου (έναντι της διανομής των μετοχών στους επενδυτές της) και θα επέτρεπε στη Sequoia να «αυξήσει περαιτέρω τις επενδύσεις μας ως cryptocurs».

Ενώ μακροπρόθεσμα η κίνηση μπορεί να αποδειχθεί καρποφόρα, η χρονική στιγμή της αποδείχθηκε δυσοίωνη. Περίπου έξι μήνες μετά την αναδιάρθρωσή της, οι ευρύτερες αγορές υποχώρησαν, παρασύροντας την τιμή των μετοχών της δημόσιας εταιρείας που οι επενδυτές της Sequoia θα μπορούσαν διαφορετικά να είχαν πουλήσει. Η Sequoia υπέστη επίσης μια σπάνια αμηχανία όταν το FTX, το χρηματιστήριο κρυπτογράφησης στο οποίο η Sequoia είχε συνδέσει περισσότερα από 200 εκατομμύρια δολάρια, κατέρρευσε σχεδόν σε μια νύχτα λόγω κακής διαχείρισης.

Συνεργάτης Άλφρεντ Λιν

είπε αργότερα αυτός ο συντάκτης

ότι η επένδυση αντιπροσώπευε ένα λογικό ποσό από την άποψη της διαχείρισης κινδύνων όταν ληφθεί υπόψη το κεφάλαιο πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων 6,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το οποίο συντάχθηκαν οι επιταγές της Sequoia. Αλλά


μια επενδυτής σε στάδιο ανάπτυξης που συνεργάστηκε με τη Lin σε αυτή τη συμφωνία, η Michelle Fradin, έχει εγκαταλείψει από τότε τη Sequoia αναζητώντας έναν λειτουργικό ρόλο.

Και υπήρξαν και άλλες αποχωρήσεις. Δύο προηγούμενοι επενδυτές, ο Kais Khimji και ο Daniel Chen, έφυγαν για να δημιουργήσουν δύο διαφορετικές εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης, και οι δύο υποστηριζόμενες από τη Sequoia. (Η Sequoia έχει μια ιστορία να υποστηρίζει τους δικούς της επενδυτές, συμπεριλαμβανομένου του ιδρυτή της Nubank, David Vélez.) Έφυγε επίσης: Ο Mike Vernal, πρώην αντιπρόεδρος του

Facebook

που εντάχθηκε στη Sequoia ως συνεργάτης το 2016 και ο οποίος παίρνει άδεια μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με μια πηγή που γνωρίζει τα σχέδια της Vernal.

Η Vernal είχε έναν πιο ανώτερο ρόλο σε σύγκριση με τους άλλους, συμπεριλαμβανομένης της βοήθειας στην επίβλεψη του προγράμματος «προσκοπισμού» της Sequoia, όπου οι ιδρυτές του χαρτοφυλακίου της και οι φίλοι τους έχουν τη δυνατότητα να γράφουν επιταγές από τη Sequoia και να μοιράζονται τυχόν μεταγενέστερες ανταμοιβές. Τώρα, οι μακροχρόνιοι συνεργάτες Bryan Schreier και Jess Lee επιβλέπουν το πρόγραμμα μαζί με τον Ian Taylor, ο οποίος εντάχθηκε στη Sequoia το περασμένο καλοκαίρι αφού πέρασε τρία χρόνια με την εταιρεία παραγωγής Pear VC.

Το Dealbook αναφέρθηκε πρώτο για την αποχώρηση του Moritz. Οι Πληροφορίες αναφέρθηκαν πρώτα στις αναχωρήσεις των Βερνάλ, Κιμτζί, Τσεν και Φραντίν.

Όπως κάθε εταιρεία του μεγέθους και της εμβέλειάς της, η Sequoia έχει επίσης προσλάβει νέα ταλέντα. Νωρίτερα φέτος,

Ντέιβιντ Καν

συμφώνησε να ενταχθεί στη Sequoia Capital ως συνεργάτης στην ομάδα ανάπτυξής της αφού πέρασε περισσότερα από πέντε χρόνια στην Coatue Management. Η Sequoia πιο πρόσφατα απέκτησε λαθροθηρία από την Accel —

Ζουλιέν Μπεκ

— που προσχώρησε στην αυξανόμενη πρακτική της με έδρα το Λονδίνο.

Εν τω μεταξύ, ο Moritz δεν θα ταξιδέψει μακριά για να περάσει χρόνο με την ομάδα στο Sequoia Heritage, η οποία διατέθηκε με 150 εκατομμύρια δολάρια από τα χρήματα του Moritz, 150 εκατομμύρια δολάρια από τη Leone και 250 εκατομμύρια δολάρια από εξωτερικούς επενδυτές που έφεραν.

Διευθύνεται από τους επικεφαλής επενδυτές Keith Johnson και Kevin Kelly, η χωριστή νομική οντότητα διαθέτει χώρους γραφείων στο ίδιο κτίριο με τη Sequoia Capital. Η Sequoia Capital Global Equities, η μονάδα hedge fund της Sequoia, έχει επίσης γραφείο εκεί.

Σύμφωνα με πρόσφατο

Κομμάτι του Bloomberg

, η Heritage σχεδιάστηκε για να συνεργάζεται στενά με τη Sequoia, αλλά πάντα διατήρησε το δικαίωμα να λαμβάνει τις δικές της επενδυτικές αποφάσεις. Έχει πάρει κάποιες καλές αποφάσεις, προφανώς. Τα υπό διαχείριση περιουσιακά της στοιχεία φέρεται να αυξήθηκαν από 4,2 δισεκατομμύρια δολάρια τον Απρίλιο του 2018 σε 16,4 δισεκατομμύρια δολάρια τον περασμένο Απρίλιο.

Όσον αφορά τα περιουσιακά στοιχεία της Sequoia Capital, τα οποία είναι ξεχωριστά από τη Sequoia Heritage και τη Sequoia Capital Global Equities, παρουσιάζουν πτωτική τάση μαζί με την ευρύτερη αγορά startup. Οπως και

σημαία

από το

Bloomberg

, αυτά τα περιουσιακά στοιχεία ανήλθαν πρόσφατα σε 55,58 δισεκατομμύρια δολάρια, ανά κατάθεση της SEC, σε σύγκριση με 85 δισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του 2021.

Ακολουθεί η επιστολή του Botha προς τους επενδυτές, που εστάλη νωρίς σήμερα το πρωί:

Σας γράφουμε για να σας ενημερώσουμε ότι ο Michael Moritz θα αποχωρήσει από τη Sequoia Capital μετά από σχεδόν 38 χρόνια με τη Συνεργασία, με ισχύ στις 19 Ιουλίου 2023. Είμαστε πολύ ευγνώμονες για όλες τις συνεισφορές του Michael. Βοήθησε να καθιερωθεί η Sequoia ως ένας από τους κορυφαίους επενδυτικούς ομίλους τεχνολογίας στον κόσμο, τόσο ως ηγέτης της εταιρείας για δύο δεκαετίες όσο και μέσω της εκπροσώπησής του της Συνεργασίας σε εταιρείες όπως οι Yahoo!, PayPal,

Google

, Zappos, Instacart, Stripe και Klarna, για να αναφέρουμε μερικές.

Ο Michael σκοπεύει να εμβαθύνει τη συμβουλευτική του σχέση με τη Sequoia Heritage, μια ανεξάρτητη επιχείρηση όπου είναι ιδρυτικός ετερόρρυθμος εταίρος και μέλος του διοικητικού συμβουλίου από το 2010. Η Sequoia Heritage είναι τώρα ένα παγκόσμιο ταμείο 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων με επενδύσεις σε μια διαφοροποιημένη σειρά περιουσιακών στοιχείων και συνεργασιών και στεγάζει ένα μεγάλο μέρος των περιουσιακών στοιχείων της Harkstart και της οικογένειάς του. er κοινότητα Sequoia.

Ο Michael παραιτήθηκε από την καθημερινή διαχείριση της Sequoia πριν από περισσότερο από μια δεκαετία, αλλά, έκτοτε, έχει παράσχει υποστήριξη και συμβουλές στη Συνεργασία.

Ο Michael θα συνεχίσει να εκπροσωπεί τα συμφέροντα της Sequoia σε μια χούφτα εταιρείες όπου όλοι έχουμε απολαύσει μακροχρόνιες σχέσεις με ιδρυτές και CEO. Με την πάροδο του χρόνου, θα συνεργαστούμε με εταιρείες χαρτοφυλακίου για την ομαλή μετάβαση των θέσεων του διοικητικού συμβουλίου της Sequoia που καταλαμβάνει αυτή τη στιγμή ο Michael.

Το Sequoia Capital δεν θα ήταν αυτό που είναι σήμερα χωρίς τον Michael. Πιο προσωπικά, διαμόρφωσε την καριέρα μου, με την ευκαιρία να με πάρει ως CFO του PayPal και στη συνέχεια να με στρατολογήσει στη Sequoia το 2003. Ήταν, και θα συνεχίσει να είναι, μέντορας και έμπνευση για εμένα και για αμέτρητους άλλους.

Καλύτερος,

Roelof για λογαριασμό της Team Sequoia