Η Fed παραδέχεται ότι έπαιξε ρόλο στην κρίση SVB

Σε μια πολυαναμενόμενη


έκθεση


σχετικά με την κατάρρευση του

Τράπεζα της Σίλικον Βάλεϊ

, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ παραδέχεται ότι

Θα έπρεπε να είχε δώσει λίγο μεγαλύτερη προσοχή στην τεχνολογική τράπεζα πριν καταρρεύσει ανεπίσημα τον περασμένο μήνα. Ταυτόχρονα, η έκθεση της Fed αποκαλύπτει επίσης αυτό που όλοι θα μπορούσαν ήδη να μαντέψουν: η SVB ήταν μια κακώς διοικούμενη τράπεζα.

Επί μακρόν έδρα για τα χρήματα των τεχνολογικών νεοσύστατων επιχειρήσεων και των επιχειρηματικών κεφαλαίων, η SVB κατέρρευσε τον Μάρτιο ως αποτέλεσμα μιας σειράς βιδωτών οικονομικών αποφάσεων που μείωσαν την εμπιστοσύνη στην τράπεζα, οδηγώντας τελικά σε


μαζική απόσυρση καταθέσεων


. Μετά την κατάρρευσή της, η SVB κατασχέθηκε στη συνέχεια από την κυβέρνηση της Καλιφόρνιας, αλλά αργότερα από τη Fed


αποφάσισε να το διασώσει ουσιαστικά


, σε μια απόφαση που ορισμένοι χαρακτήρισαν αμφισβητήσιμη. Από τότε, όλοι θέλουν λίγη σαφήνεια για το πώς συνέβησαν όλα αυτά – ένα ερώτημα που η έκθεση της Παρασκευής προσπαθεί να απαντήσει.

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, η έκθεση δεν είναι ευγενική με κανέναν εμπλεκόμενο – ούτε με τους διευθυντές της τράπεζας που οδήγησαν τη χρηματοπιστωτική οντότητα στο έδαφος, ούτε με τις ρυθμιστικές αρχές της Fed, οι οποίες υποτίθεται ότι προσέχουν για τέτοιου είδους πράγματα.

«Μετά την αποτυχία της Silicon Valley Bank, πρέπει να ενισχύσουμε την εποπτεία και τη ρύθμιση της Federal Reserve με βάση αυτά που έχουμε μάθει», δήλωσε ο αντιπρόεδρος εποπτείας της Fed, Michael S. Barr την Παρασκευή. “Αυτή η αναθεώρηση αντιπροσωπεύει ένα πρώτο βήμα σε αυτή τη διαδικασία – μια αυτοαξιολόγηση που ρίχνει μια ακλόνητη ματιά στις συνθήκες που οδήγησαν στην πτώχευση της τράπεζας, συμπεριλαμβανομένου του ρόλου της εποπτείας και της ρύθμισης της Federal Reserve”.

Ακολουθούν μερικά συμπεράσματα από την έκθεση.

Το SVB δεν λειτουργούσε σωστά

Αυτό μπορεί να μην αποτελεί τεράστια έκπληξη, αλλά ένα από τα βασικά συμπεράσματα από την έκθεση της Fed είναι ότι η SVB δεν ήταν μια ιδιαίτερα καλά διοικούμενη τράπεζα. Η έκθεση σημειώνει ότι το διοικητικό συμβούλιο της τράπεζας και οι διευθυντές της δεν ήταν πολύ καλοί στη διαπραγμάτευση – ή στην επικοινωνία σχετικά με – τους κινδύνους στην επιχειρηματική στρατηγική της τράπεζας. Την ίδια στιγμή, η τράπεζα λέγεται ότι δεν είχε κανένα πραγματικό σχέδιο για το αν τα πράγματα πήγαιναν νότια – όπως κατέληξαν να κάνουν τον περασμένο μήνα. Πράγματι, «απέτυχε στα δικά της εσωτερικά τεστ αντοχής ρευστότητας» και επίσης δεν είχε λειτουργικά σχέδια για «πρόσβαση σε ρευστότητα σε περιόδους πίεσης». Η έκθεση συνοψίζει:

Η Silicon Valley Bank ήταν μια εξαιρετικά ευάλωτη εταιρεία με τρόπους που τόσο το διοικητικό συμβούλιο όσο και τα ανώτερα διοικητικά στελέχη της δεν εκτιμούσαν πλήρως. Αυτές οι ευπάθειες – θεμελιώδεις και εκτεταμένες διαχειριστικές αδυναμίες, ένα εξαιρετικά συγκεντρωμένο επιχειρηματικό μοντέλο και εξάρτηση από ανασφάλιστες καταθέσεις – άφησαν τη Silicon Valley Bank έντονα εκτεθειμένη στον συγκεκριμένο συνδυασμό αυξανόμενων επιτοκίων και επιβράδυνσης της δραστηριότητας στον τομέα της τεχνολογίας που υλοποιήθηκε το 2022 και στις αρχές του 2023

Η Fed παραδέχεται ότι ήταν ένας φύλακας ύπνου

Μια αναζωογονητική, αν και ελαφρώς εξωφρενική, παραδοχή στην έκθεση της Fed είναι ότι έχασε σε μεγάλο βαθμό την μπάλα όσον αφορά την παρακολούθηση της κατάστασης στην SVB. Πράγματι, παρά την παραδοχή ότι χρησίμευσε ως ο «κύριος ομοσπονδιακός επόπτης» για την SVB, η Fed σημειώνει ότι η τράπεζα απέτυχε ούτως ή άλλως. Λοιπόν, ε, τι συνέβη, παιδιά; Έπαιρνες έναν υπνάκο ενώ συνέβαιναν όλα αυτά;

Σύμφωνα με τη Fed, έχασαν μερικά από τα προειδοποιητικά σημάδια που σχετίζονται με τα προβλήματα της SVB. Ή, μάλλον, αν και είδαν κάποια πράγματα που δεν φαίνονταν τόσο ζεστά, αποφάσισαν ότι δεν ήταν τόσο μεγάλη υπόθεση. Η έκθεση αναφέρει:

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δεν εκτίμησε τη σοβαρότητα των κρίσιμων ελλείψεων στη διακυβέρνηση, τη ρευστότητα και τη διαχείριση του κινδύνου επιτοκίου της επιχείρησης. Αυτές οι αποφάσεις σήμαιναν ότι η Silicon Valley Bank παρέμεινε καλά αξιολογημένη, ακόμη και όταν οι συνθήκες επιδεινώθηκαν και προέκυψε σημαντικός κίνδυνος για την ασφάλεια και την ευρωστία της εταιρείας.

Ταυτόχρονα, η Fed το παραδέχεται, όταν

Έκανε

Δείτε κόκκινες σημαίες, άργησε να δράσει σε αυτές:

Συνολικά, η εποπτική προσέγγιση στη Silicon Valley Bank ήταν υπερβολικά διαβουλευτική και επικεντρώθηκε στη συνεχιζόμενη συσσώρευση αποδεικτικών στοιχείων σε ένα περιβάλλον που βασίζεται στη συναίνεση.

Με άλλα λόγια, οι ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές θεώρησαν ότι έπρεπε να έχουν μια ανοιχτή και κλειστή υπόθεση πριν αναλάβουν δράση κατά της SVB.

Σημαντικό συμπέρασμα: στην πραγματικότητα, οι κανονισμοί είναι καλοί!

Ένας από τους λόγους που η SVB ξέφυγε με τη λήψη τόσων πολλών χαζών αποφάσεων είναι ότι ο τραπεζικός κλάδος έχει απορρυθμιστεί αργά τα τελευταία χρόνια, σε μεγάλο βαθμό κατ ‘εντολή των εταιρικών λόμπι. Αυτό σήμαινε ότι οι χρηματοπιστωτικές ρυθμιστικές αρχές είχαν λιγότερη υποχρέωση να παρακολουθούν στενά τι έκανε η τράπεζα.

Μετά το 2008


χρηματοπιστωτική κρίση


, Ποταμός ΚογνκΗ ress πέρασε το νόμο Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, ο οποίος υποτίθεται ότι θα θεσμοθετούσε προστασίες που θα απέτρεπαν τραπεζικές χρεοκοπίες του είδους που χαρακτήρισε την κρίση του ’08. Ωστόσο, το 2018, μετά από μια


σημαντική προσπάθεια άσκησης πίεσης


, ψηφίστηκε ένας νέος τραπεζικός νόμος που ανέτρεψε ορισμένες από αυτές τις προστασίες. Ο νόμος για την οικονομική ανάπτυξη, τη ρυθμιστική ελάφρυνση και την προστασία των καταναλωτών (EGRRCPA) έκανε πολλά πράγματα, αλλά ένα από αυτά είναι ότι μείωσε τον πήχη για την εποπτεία των τραπεζών του μεγέθους της SVB. Στην έκθεσή της, η Fed σημειώνει ότι η κατάργηση τέτοιων προστατευτικών μέτρων Dodd-Frank συνέβαλε στην κατάρρευση της SVB, καθώς η EGRRCPA «οδήγησε σε χαμηλότερες εποπτικές και ρυθμιστικές απαιτήσεις, συμπεριλαμβανομένων χαμηλότερων απαιτήσεων κεφαλαίου και ρευστότητας» για τράπεζες όπως η SVB. Άλλαξε επίσης την κουλτούρα στη Fed, εγκαινιάζοντας «αλλαγές στις προσδοκίες και τις πρακτικές, συμπεριλαμβανομένης της πίεσης για μείωση του φόρτου στις επιχειρήσεις, κάλυψη υψηλότερου βάρους απόδειξης για εποπτικό συμπέρασμα και επίδειξη δέουσας διαδικασίας κατά την εξέταση εποπτικών ενεργειών». Με άλλα λόγια, το προσωπικό πιέστηκε να χαλαρώσει με τις τράπεζες.

Κατάλληλα, μία από τις προσωπικότητες της βιομηχανίας που πίεσε έντονα για την αλλαγή των κανονισμών ήταν


ο Διευθύνων Σύμβουλος της SVB, Greg Becker


, ο οποίος υποστήριξε ότι η αποτυχία χαλάρωσης των τραπεζών του μεγέθους της SVB θα «καταπνίξει την ικανότητά μας να παρέχουμε πίστωση στους πελάτες μας». Αυτό είναι αστείο γιατί ξέρετε τι επηρεάζει επίσης αρνητικά την πίστωση για τους πελάτες; Έχοντας την τράπεζά σας να καταρρεύσει.

Η κορυφαία πρόταση της Fed για την αποφυγή μελλοντικών αποτυχιών: θα προσπαθήσουμε να κάνουμε τη δουλειά μας πιο συχνά

Στο συμπέρασμα της έκθεσης, η Fed παραδέχεται ότι υπάρχουν κάποια πράγματα που θα μπορούσε πιθανώς να κάνει για να βεβαιωθεί ότι κάτι τέτοιο δεν θα συμβεί ξανά. Αυτές οι προτάσεις περιλαμβάνουν μια «μετατόπιση [in] Η κουλτούρα της εποπτείας προς μια μεγαλύτερη εστίαση στον εγγενή κίνδυνο και μεγαλύτερη προθυμία να διαμορφωθούν κρίσεις που αμφισβητούν τους τραπεζίτες με μια προληπτική προοπτική. Επιπλέον, ο αντιπρόεδρος για την εποπτεία Barr δήλωσε ότι θέλει να δει αύξηση της «ταχύτητας, της δύναμης και της ευελιξίας της εποπτείας» των τραπεζών. Ό,τι κι αν σημαίνει αυτό, ελπίζουμε ότι σημαίνει καλύτερους κανονισμούς, ναι; Ναι.