Ο Andreessen Horowitz είδε το μέλλον – αλλά το μέλλον το άφησε πίσω του;

Πριν το Clubhouse, το Substack και το Twitter 2.0 του Elon Musk αρχίσουν να παραπαίουν, υποτίθεται ότι θα έφερναν επανάσταση στα μέσα ενημέρωσης. Έχουν επίσης κάτι άλλο κοινό: όλοι υποστηρίχθηκαν από την εταιρεία επιχειρηματικών κεφαλαίων Andreessen Horowitz (μερικές φορές στυλιζαρισμένη ως a16z) και αντιπροσώπευαν μια προσπάθεια της Silicon Valley να παρακάμψει τα λεγόμενα mainstream μέσα ενημέρωσης.

Όμως, παρά την αρχική υπόσχεση καθεμιάς από αυτές τις εταιρείες, έχουν αποδειχθεί ότι είναι πανδημικές μόδες (Clubhouse), ότι τραβούν αρνητικά έσοδα (Substack) ή ότι καίγονται χαρούμενα στο έδαφος προσπαθώντας να ικανοποιήσουν τις ιδιοτροπίες του Elon Musk (Twitter).

Παραδόξως, ένα από τα πράγματα για τα οποία είναι διάσημος ο Marc Andreessen είναι κάτι που έγραψε για ένα mainstream μέσο ενημέρωσης. Το 2011

Wall Street Journal

Άρθρο γνώμης με τίτλο “

Γιατί το λογισμικό τρώει τον κόσμο

Έκανε ένα σημείο που είναι, εκ των υστέρων, προφανώς αληθές: «Βρισκόμαστε στη μέση μιας δραματικής και ευρείας τεχνολογικής και οικονομικής αλλαγής στην οποία οι εταιρείες λογισμικού είναι έτοιμες να αναλάβουν μεγάλα τμήματα της οικονομίας».

Στο editorial, το αποδίδει στην πιθανή ισχύ του smartphone και στο χαμηλότερο κόστος στο πίσω μέρος. Κάνει tut-tuts σε όποιον αμφισβητεί τις αποτιμήσεις των νεοσύστατων επιχειρήσεων λογισμικού. Ενώ υπάρχουν παραδείγματα στο άρθρο γνώμης που είναι πειστικά – το Netflix σκοτώνει το Blockbuster, το Amazon σκοτώνει το Borders – ένα από τα κύρια παραδείγματα του Andreessen είναι το Groupon, στο οποίο η a16z ήταν επενδυτής.

Το 2010,


Φορμπς

ονομάζεται Groupon

“Η ταχύτερα αναπτυσσόμενη εταιρεία ποτέ.” Το 2011, η IPO της

ήταν το μεγαλύτερο πάρτι στο διαδίκτυο από την Google

, συγκεντρώνοντας 700 εκατομμύρια δολάρια σε αποτίμηση σχεδόν 13 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Την ημέρα της IPO, η τιμή της μετοχής της Groupon έκλεισε πάνω από 26 δολάρια. Σήμερα, η τιμή της μετοχής της Groupon είναι περίπου 4 δολάρια

μετά την ανακοίνωση αντίστροφης διάσπασης μετοχών 1 προς 20

το 2020. (Αυτό σημαίνει ότι μία μετοχή σήμερα θα ήταν η ίδια με 20 στην IPO της.) Είχε μόλις 19 εκατομμύρια ενεργούς πελάτες στο τέλος του οικονομικού έτους 2022. Στο αποκορύφωμά της το 2011,

ανέφερε ότι έχει 83 εκατομμύρια συνδρομητές

αλλά δεν υπάρχει “αξιόπιστο σύστημα για τον ακριβή προσδιορισμό του αριθμού των πραγματικών συνδρομητών”. Αποδεικνύεται ότι η ποπ IPO ήταν η κορυφή του Groupon.

Ο Groupon ήταν επίσης προφητικός. Στα επιχειρηματικά κεφάλαια, υπάρχουν μερικοί τρόποι για να κερδίσετε χρήματα. Το ένα είναι παραδοσιακό και δύσκολο: βρείτε και επενδύστε σε πολλά υποσχόμενες επιχειρήσεις και στη συνέχεια καλλιεργήστε τις. Ένας άλλος τρόπος είναι να βρείτε μια επιχείρηση, να προωθήσετε την επένδυσή σας, να αφήσετε την αποτίμησή της να φουσκώσει και, στη συνέχεια, να την ξεφορτωθείτε περαιτέρω στη γραμμή. a16z έκανε το τελευταίο με Groupon,

ξεφορτώνοντας γρήγορα τις μετοχές της για ένα μέτριο κέρδος σχεδόν 14 εκατομμυρίων δολαρίων

στο

Επένδυση 40 εκατομμυρίων δολαρίων

μόλις έληξε το κλείδωμα τον Ιούνιο του 2012. Εάν το ταμείο επιχειρηματικών συμμετοχών του, Andreessen Horowitz, κατείχε τις μετοχές αυτές έως τον Αύγουστο του 2012, η επένδυση θα ήταν υποβρύχια,


VentureBeat

αναφέρθηκε τότε

.

Η επένδυση πραγματοποιήθηκε λίγο πριν από την IPO. “Η Groupon δεν θα είχε γίνει ποτέ τόσο μεγάλη χωρίς αυτά τα χρήματα σε προχωρημένο στάδιο”, δήλωσε ο επενδυτής Bill Gurley – τον οποίο ο Andreessen έχει αποκαλέσει “

Newman μου

“, σε σχέση με την

Σάινφελντ

ανταγωνιστή — είπε στο

Εφημερίδα

εκείνη την εποχή. Ωστόσο, ο Gurley είπε ότι η απόφασή του να μεταβιβάσει την Groupon ήταν, εκ των υστέρων, λάθος: «Οι τύποι που υποστήριξαν την Groupon νωρίς – ακόμη και με τις σημερινές τιμές – έβγαλαν πολλά χρήματα».

Το θέμα με αυτές τις δύο στρατηγικές για το VC είναι ότι και οι δύο μπορούν να αποκομίσουν κέρδος. Αυτό το δεύτερο, όμως, λειτουργεί λίγο διαφορετικά από το πρώτο. Ανεξάρτητα από το αν η εταιρεία πετύχει, η άντληση της αποτίμησής της πριν από την πώληση των μετοχών σας μπορεί να σημαίνει

εσύ

θα κερδίσει χρήματα, ακόμη και αν η ίδια η επιχείρηση δεν επιβιώσει μακροπρόθεσμα. Αλλά η προώθηση μιας εκκίνησης δεν είναι κάτι που μπορεί να κάνει ένα VC μόνο του. Χρειάζεται βοήθεια. Χρειάζεται τα μέσα ενημέρωσης.

Αναλυτής και

Πρώην συνεργάτης της A16Z


Ο Μπένεντικτ Έβανς τηλεφώνησε

Η εταιρεία “μια εταιρεία μέσων ενημέρωσης που

δημιουργεί έσοδα μέσω VC

.” Ένας λειτουργικός εταίρος στην εταιρεία, η Margit Wennmachers, διαχειρίζεται τη στρατηγική της για τα μέσα ενημέρωσης. Το ενθάρρυνε

Wall Street Journal

Άρθρο γνώμης,

σύμφωνα με τον Eric Newcomer

, ο οποίος συντάσσει ενημερωτικό δελτίο σχετικά με τα επιχειρηματικά κεφάλαια. Ο Andreessen διοργάνωσε επίσης κοκτέιλ πάρτι για τους χρισμένους δημοσιογράφους – και

Κόψτε όποιον έγραψε κάτι επικριτικό

.

Μέσα Με πολλούς τρόπους, η A16Z δημιούργησε το playbook για την εποχή της άνθησης στην τεχνολογία. Κατά τη διάρκεια της εποχής της δημοσιογραφίας τεχνολογίας και των χαμηλών επιτοκίων, οι αποτιμήσεις των ιδιωτικών εταιρειών εκτινάχθηκαν. Οι ιδρυτές ήταν «ιδιοφυΐες» και «ροκ σταρ». Ήταν εύκολο να αυξηθεί και εύκολο να δαπανηθεί. Υπήρχαν κοπάδια “

Μονόκερους

“, εταιρείες που αποτιμώνται σε περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια. (Αυτό δεν λέει τίποτα για “

Δεκακόρνα

.”) Οι νεοσύστατες επιχειρήσεις σταμάτησαν να τρέχουν άπαχα και αντ ‘αυτού πήραν λίπος, προσπαθώντας να ξεπεράσουν τον ανταγωνισμό τους.

Αυτή η στρατηγική είναι τώρα τουλάχιστον δύο μετατοπίσεις vibe πίσω.

Το πρώτο συνέβη μετά το blockbuster

Wall Street Journal

έκθεση για τη Theranos, η οποία

υπαινίχθηκε ότι υπήρχε εξαπάτηση

. (Η Ελίζαμπεθ Χολμς αργότερα κρίθηκε ένοχη για απάτη.) Η αποκάλυψη – σε συνδυασμό με το γεγονός ότι η βιομηχανία τεχνολογίας ήταν μεγαλύτερη και με μεγαλύτερη επιρροή από ποτέ – οδήγησε

Πολλοί ειδησεογραφικοί οργανισμοί

να αποφασίσει ότι

Χρειαζόταν πιο κρίσιμη κάλυψη

.

Όταν το Andreessen ήταν το αντικείμενο ενός


Ώρα

Εξώφυλλο το 1996

, η βιομηχανία τεχνολογίας ήταν γεμάτη περίεργα, σπασίκλα αουτσάιντερ. (Πολλοί στη βιομηχανία εξακολουθούν να φαντάζονται ότι αυτοί είναι.) Καλύφθηκε κυρίως από έναν ενθουσιώδη τύπο geeks. Το 2015, η Andreessen ήταν

ένας φωνητικός υπερασπιστής του Χολμς

. Αν και δεν είχε επενδύσει στη Theranos, η σύζυγός του είχε γράψει

ένα κομμάτι για

Περιοδικό Τ

Το θέμα των Μεγάλων για τον Χολμς, τοποθέτηση

Η ίδια «κάνει περισσότερα από το να διευθύνει μία από τις πιο επιτυχημένες νεοσύστατες επιχειρήσεις στον κόσμο – μπορεί να ξεκινήσει ένα κίνημα για να αλλάξει το παράδειγμα της υγειονομικής περίθαλψης όπως το γνωρίζουμε». Το κομμάτι δημοσιεύθηκε στο διαδίκτυο στις 12 Οκτωβρίου και σε έντυπη μορφή στις 25 Οκτωβρίου. Μεταξύ των δύο αυτών ημερομηνιών, η

WSJ

Η αποκάλυψη βγήκε ζωντανή.

Ένας από τους τρόπους με τους οποίους η Andreessen Horowitz προωθήθηκε ως ξεχωριστή από τους ανταγωνιστές της ήταν η προσέγγιση με επίκεντρο τον ιδρυτή, η οποία, κατά τη διάρκεια της go-go εποχής της δεκαετίας του 2010, ήταν σε υψηλό στυλ. Είναι πιθανώς ένας από τους λόγους που ο Andreessen υπερασπίστηκε τον Holmes – ήθελε να καταστήσει σαφές στους ιδρυτές ότι ήταν στο πλευρό τους ανεξάρτητα από το τι. «Τείνουμε να είμαστε υπέρ της μεγαλομανίας»

Andreessen είπε το 2009

.

Οι πιο επιθετικές αναφορές σχετικά με την τεχνολογία έθεσαν σε κίνδυνο το μοντέλο της προώθησης μιας επιχείρησης και στη συνέχεια της πώλησης μετά από μια διογκωμένη αποτίμηση. Δεν αποτελεί έκπληξη, λοιπόν, το γεγονός ότι ο Andreessen στράφηκε εναντίον των μέσων ενημέρωσης. Μάλλον δεν βοήθησε αυτό

Η Wall Street Journal

πρότεινε το 2016 ότι το A16Z ήταν

όλα καπέλο και όχι βοοειδή

— δεν είναι πραγματικά μια ελίτ εταιρεία, αν κοιτάξετε τις αποδόσεις της, οι οποίες είχαν απλώς διπλασιάσει το επενδυτικό της κεφάλαιο. Το άρθρο αντιπαρέβαλε την απόδοση του a16z με εκείνη του Bill Gurley’s Benchmark, το οποίο «έχει πολλαπλασιάσει τα χρήματα των επενδυτών 11 φορές χωρίς τα τέλη στο ταμείο του 2011, σύμφωνα με ένα άτομο εξοικειωμένο με την απόδοσή του».

Ακόμα, ένα άρθρο του Andreessen του 2014 σχετικά με

Τα Μέσα Ενημέρωσης

είναι διορατικός. Σε αντίθεση με τους περισσότερους τεχνικούς, ο Andreessen γνωρίζει ότι η «θέα από το πουθενά» είναι ένα πρόσφατο τεχνούργημα, που γεννήθηκε από την ενοποίηση των μέσων ενημέρωσης. Ήξερε πόσο σημαντικό ήταν

διανομή

ήταν. Ο κατάλογος των πιθανών επιχειρηματικών μοντέλων ήταν μεταξύ εκείνων με τις οποίες πειραματίστηκαν πολλές δημοσιεύσεις. Andreessen και a16z ακόμη και

Μερικές επενδύσεις στα μέσα ενημέρωσης

. Απέτυχαν σε μεγάλο βαθμό.

Ίσως η πιο δημόσια αποτυχία ήταν το Future, ο εσωτερικός βραχίονας μέσων ενημέρωσης της a16z αφιερωμένος στην ανάλυση της βιομηχανίας και τα άρθρα γνώμης. Το 2021, ξεκίνησε με πολλές φανφάρες: ένας τρόπος να πάτε απευθείας στο κοινό χωρίς να χρειάζεται να ασχοληθείτε με αυτούς τους ενοχλητικούς δημοσιογράφους! “

Αμετανόητα υπέρ της τεχνολογίας

“!

Το κύριο πρόβλημα με το Future ήταν ότι ήταν βαρετό και, κατά συνέπεια, το κοινό του έπεσε.

Το μέλλον σταμάτησε τη δημοσίευση τον Οκτώβριο του 2022

, ενάμιση χρόνο μετά την έναρξή του. Λίγο μετά


Εσωτερικός

ζήτησε σχόλιο

από το Andreessen για το τέλος του μέλλοντος, έγραψε

ένα μακρύ νήμα tweet αντ ‘αυτού

, σημειώνοντας ότι η A16Z απασχολούσε σχεδόν 500 άτομα και λέγοντας ότι επικεντρώθηκε στην αξιολόγηση και το κλείσιμο νέων επενδύσεων όταν δεν εργαζόταν «εκτενώς» με εταιρείες χαρτοφυλακίου.

Η άλλη αλλαγή vibe που θα επηρέαζε σοβαρά τη στρατηγική της a16z, φυσικά, ήταν η Fed.

Όταν ιδρύθηκε η a16z το 2009, το επιτόκιο της Fed ήταν κοντά στο μηδέν, όπου

Ως επί το πλείστον παρέμεινε μέχρι το 2022

. Μια σειρά αυξήσεων των επιτοκίων που ξεκίνησαν πέρυσι σημαίνει ότι ο δανεισμός χρημάτων είναι τώρα πιο ακριβός από ό, τι ήταν σε οποιοδήποτε σημείο της ιστορίας του Andreessen Χόροβιτς.

Και ενώ τα VC φαίνονται ισχυρά στους ιδρυτές startup,

Στην πραγματικότητα είναι μεσάζοντες

. Οι περισσότερες εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων αντλούν κεφάλαια από πηγές όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία,

Οικογενειακά Γραφεία

, και κληροδοτήματα. Αυτά τα χρήματα ήταν εύκολο να συγκεντρωθούν όταν τα επιτόκια ήταν χαμηλά. Η Andreessen Horowitz έχει τώρα 27 κεφάλαια υπό διαχείριση και έχει συγκεντρώσει 32,4 δισεκατομμύρια δολάρια.

σύμφωνα με το Crunchbase

.

Η go-go εποχή του εύκολου χρήματος βοήθησε στη διαμόρφωση της στρατηγικής της a16z. Το 2009, αγόρασε σχεδόν το 2% του Skype για 50 εκατομμύρια δολάρια και υπερτριπλασίασε τα χρήματά της όταν η Microsoft αγόρασε την υπηρεσία βίντεο λιγότερο από δύο χρόνια αργότερα.

Σύμφωνα με

Τύχη


. Το 2010, εταίρος

Ο Ben Horowitz δημοσίευσε ένα άρθρο με τίτλο

“Η υπόθεση για το Fat Startup.” Ο Horowitz ενθάρρυνε τις νεοσύστατες επιχειρήσεις να ξεκινήσουν για να χτίσουν. «Δεν μπορείτε να σώσετε το δρόμο σας για να κερδίσετε την αγορά», έγραψε. Η A16Z είχε ακόμη και μια ομάδα υπηρεσιών για να βοηθήσει τις εταιρείες χαρτοφυλακίου της με το μάρκετινγκ, την επιχειρηματική ανάπτυξη, τη χρηματοδότηση και την πρόσληψη,


Φορμπς

Αναφερθεί

.

Επειδή ήταν εύκολο να αντληθούν κεφάλαια, ο στόχος ήταν να δοθεί προτεραιότητα στην ανάπτυξη και να ανησυχήσουν για την καύση μετρητών αργότερα. “Θαυμάζω ότι κάνουν μεγάλες κούνιες. ενσαρκώνουν πραγματικά το καουμπόικο καπιταλιστικό ήθος», δήλωσε ένας συνεργάτης σε μια αντίπαλη εταιρεία VC για το A16Z


Τύχη

πέρυσι

.

Ένα πράγμα για το οποίο ήταν γνωστή η a16z ήταν οι διογκωμένες αποτιμήσεις των εταιρειών του χαρτοφυλακίου της. Πάρτε το Clubhouse, την τότε θορυβώδη εκκίνηση που συγκέντρωσε 100 εκατομμύρια δολάρια, με επικεφαλής την a16z, σε ένα

Αποτίμηση 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων μετά τη χρηματική αποτίμηση τον Ιανουάριο του 2021

. Τρεις μήνες αργότερα, συγκέντρωσε και πάλι σε αποτίμηση 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων

Σε έναν γύρο επίσης με επικεφαλής την A16Z

.

“Ο Andreessen Horowitz θα είναι πάντα ο OG όταν πρόκειται για κερδοσκοπικές αποτιμήσεις εκκίνησης”,

Νεοφερμένος έγραψε τον Μάιο του 2022

. Τον Δεκέμβριο του 2022,

Οι λήψεις του Clubhouse μειώθηκαν κατά 84% σε ετήσια βάση

, σύμφωνα με τα δεδομένα του Sensor Tower. Έως τον Μάρτιο του 2023,

Περίπου 20 ηγέτες της εταιρείας είχαν φύγει

. Την περασμένη εβδομάδα, η εταιρεία απέλυσε το ήμισυ του εργατικού δυναμικού της.

Το 2019, Andreessen Horowitz

Καταχωρήθηκε ολόκληρη η εταιρεία της

ως σύμβουλος επενδύσεων. (SoftBank, ένα άλλο megafund,

Επίσης έκανε αυτό

.) Οι εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου έχουν ένα αντάλλαγμα: υπόκεινται σε λιγότερες ρυθμίσεις από τους επενδυτικούς συμβούλους, αλλά πρέπει να επενδύουν το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων τους ως νέα μερίδια σε ιδιωτικές εταιρείες. Κάνοντας αυτό το βήμα, η a16z θα μπορούσε να αφιερώσει περισσότερα χρήματα στην κρυπτογράφηση, η οποία επίσης άνθισε στο περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων.

Τα κρυπτονομίσματα είναι ίσως η πιο αγνή επένδυση που βασίζεται στη διαφημιστική εκστρατεία – βασιζόμενη σχεδόν αποκλειστικά στο επενδυτικό συναίσθημα. Κατά τη διάρκεια των διαφόρων bull runs, οι λεπτομέρειες οποιουδήποτε δεδομένου έργου δεν ήταν τόσο σημαντικές όσο το πώς ένιωθαν οι άνθρωποι γι ‘αυτό, και

λιγότερος

Τα λεπτομερή έργα ήταν

περισσότερο

πολύτιμη, σύμφωνα με

Julian Wadsworth, ένας κριτικός πολιτισμού που πηγαίνει επίσης από το Lil Internet

. Ο Andreessen Horowitz ήταν ξεκάθαρα στη μέση όλων αυτών.

Υπάρχει το Coinbase, στο οποίο επένδυσε η a16z

οκτώ φορές πριν από την απευθείας εισαγωγή της

. Όταν συγγραφέας ενημερωτικών δελτίων και

πρώην υπάλληλος της Consensys

Ο Fais Khan κοίταξε τις αποδόσεις στο

μερικά από τα νομίσματα που υποστηρίζονται από VC

εισηγμένη στο Coinbase, παρατήρησε ένα μοτίβο:

απότομη πτώση της αξίας

. Αυτό δεν φαίνεται καλό.

Ένας

πολλά χρήματα

εισέρρευσε στο VC

κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 2010

Επειδή ήταν δύσκολο να υπάρξει επιστροφή αλλού – μια από τις χαρές του περιβάλλοντος χαμηλών επιτοκίων. Ωστόσο, υπάρχει ένας περιορισμένος αριθμός εταιρειών που μπορούν να κλιμακωθούν τόσο μαζικά όσο απαιτεί το επιχειρηματικό κεφάλαιο. Αυτό σήμαινε ότι οι αποτιμήσεις εκτοξεύτηκαν στα ύψη καθώς τα VC ανταγωνίζονταν για εταιρείες στις οποίες θα επενδύσουν. Σήμαινε επίσης ότι ορισμένες επιχειρήσεις που δεν ήταν συμβατές με το επίπεδο των αποδόσεων επιχειρηματικών κεφαλαίων που αναμένονταν έλαβαν χρηματοδότηση ούτως ή άλλως, επειδή όλα αυτά τα χρήματα έπρεπε να πάνε κάπου.

Ένα από τα πιο χρήσιμα πράγματα σχετικά με τη δίκη της Ελίζαμπεθ Χολμς για απάτη ήταν ο χρόνος που ξόδεψε η υπεράσπιση για τους επενδυτές της Theranos για αποτυχίες δέουσας επιμέλειας. Οι επενδυτές της δεν ήθελαν να την προσβάλλουν για να μην αποκλειστούν από τον γύρο. Αυτό δεν συνέβη μόνο στη Theranos, και

δεν σταμάτησε μετά τη Theranos

, ειθer. (Δείτε επίσης: WeWork.) Καθώς οι επενδυτές ανταγωνίζονταν για εταιρείες, οι επιχειρήσεις χαλάρωσαν τη δέουσα επιμέλεια,

ειδικά στην κρυπτογράφηση

. Κάποιοι δεν το έκαναν καθόλου.

Το 2009, η a16z πραγματοποίησε οκτώ επενδύσεις,

σύμφωνα με το Crunchbase

. Μόνο το πρώτο τρίμηνο του 2023, η εταιρεία έκανε 40 – που είναι κάτω από την κορυφή όλων των εποχών των 68 το τελευταίο τρίμηνο του 2021 και το πρώτο τρίμηνο του 2022. Σίγουρα, η a16z έγινε μεγαθήριο, αλλά καθώς έκανε τόσες πολλές επενδύσεις τόσο γρήγορα, είναι λογικό να αναρωτηθούμε πόσος χρόνος δαπανήθηκε για τη δέουσα επιμέλεια για καθένα από αυτά.

Το 2022, καθώς η Fed αύξησε τα επιτόκια, ορισμένες εταιρείες VC

τεμαχισμένες αποτιμήσεις των εταιρειών χαρτοφυλακίου τους

έως και 95 τοις εκατό. Υπάρχουν πιθανώς

Έρχονται ακόμα περισσότερες μειώσεις

. Συγκέντρωση χρημάτων VC

επιβραδύνθηκε το 2022

, μια τάση που συνεχίστηκε σε

2023

.

Οι έξοδοι επιβραδύνθηκαν επίσης

.

Το Substack πιάστηκε στη μέση αυτού. Χρησιμοποιούσε το μοντέλο “fat startup” για να δελεάσει καθιερωμένους συγγραφείς στην πλατφόρμα ενημερωτικών δελτίων της, προσφέροντας σε μερικούς από αυτούς ένα εγγυημένο ελάχιστο εισόδημα. Το 2021, το έτος των αρνητικών εσόδων,

Πλήρωσε περισσότερα στους συγγραφείς

από ό, τι πήρε στα τέλη συνδρομής.

Αυτό το είδος δαπανών θα μπορούσε να έχει νόημα ανά πάσα στιγμή κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 2010, όταν εταιρείες όπως

Η Uber και η Lyft ξόδεψαν ελεύθερα για να αποκτήσουν νέους πελάτες

— αποτελεσματική επιδότηση των διαδρομών σε μια προσπάθεια οικοδόμησης μεριδίου αγοράς. Σίγουρα, υπήρχαν απώλειες, αλλά ήταν εύκολο να συγκεντρωθούν περισσότερα κεφάλαια. Αλλά ο συγχρονισμός του Substack ήταν κακός. Ξόδεψε κάτω

25 εκατομμύρια δολάρια από τα 65 εκατομμύρια δολάρια που συγκέντρωσε το 2021

μόνη της — και

δεν μπόρεσε να αυξήσει το 2022

όταν η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών στέρεψε.

Προσθέτοντας στην αβεβαιότητα, η Silicon Valley Bank, ένας από τους κεντρικούς θεσμούς της νεοφυούς οικονομίας, ανατράπηκε από ένα bank run. Τα νευρικά VC συμβούλευσαν τις εταιρείες τους να τραβήξουν κεφάλαια και κατέρρευσε. Αυτό περαιτέρω

παγωμένη χρηματοδότηση για νεοσύστατες επιχειρήσεις

. Υπάρχει επίσης κάποια αβεβαιότητα γύρω από

συμμετοχές σε κεφάλαια επιχειρηματικών κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένου του a16z, που ανήκαν στην SVB Capital

, το οποίο είναι τώρα προς πώληση.

Ο Andreessen Horowitz δεν έχει πιαστεί εντελώς επίπεδος. Πέρυσι, η εταιρεία άρχισε να κινείται προς τη διαχείριση ιδιωτικού πλούτου επειδή «τα χρήματα έρχονται στην πόρτα, γενικά αργούν να βγουν».

Σύμφωνα με

Μπλούμπεργκ


. Επιπλέον, ο Horowitz προσελκύει ενεργά επενδυτές στη Σαουδική Αραβία, έχοντας σταματήσει εκεί δύο φορές σε λιγότερο από έξι μήνες.

ο

FT

Εκθέσεις

.

Ωστόσο, οι συνθήκες για επενδύσεις τώρα είναι πολύ διαφορετικές από ό, τι ήταν για το μεγαλύτερο μέρος της ιστορίας της εταιρείας και δεν είναι σαφές ότι η a16z είναι προετοιμασμένη για τον νέο κόσμο. Για παράδειγμα

Η Wall Street Journal

ανέφερε τον Οκτώβριο ότι

Το A16Z Crypto Fund μειώθηκε “περίπου 40%

» το πρώτο εξάμηνο του 2022. Δεν είναι δύσκολο να καταλάβουμε γιατί: τα κρυπτονομίσματα βρίσκονται επί του παρόντος στην τουαλέτα.

Αυτές οι επενδύσεις με κάνουν να αναρωτιέμαι αν η εταιρεία έχει κολλήσει στο παρελθόν, προσπαθώντας ακόμα να χαϊδέψει τη μύτη της στους θεωρούμενους εχθρούς της. Σίγουρα, το επενδυτικό εγχειρίδιο της δεκαετίας του 2010 – αυτό που αναμφισβήτητα εφηύρε – είναι ξεπερασμένο.

Ο Νεοϋορκέζος


κάποτε χαιρέτισε τον Marc Andreessen ως «τον αυριανό άνθρωπο προόδου

.” Το ερώτημα τώρα είναι αν το όραμά του για το μέλλον μπορεί να είναι ιστορία.