11 επενδυτές προβλέπουν ένα πολύχρωμο, αν και δύσκολο, μέλλον για ψυχεδελικές startups
Related Posts
Πόσο μακριά έχει
η βιομηχανία φαρμάκων ψυχεδελικών έρχεται τους τελευταίους 12 μήνες; Λοιπόν, εξαρτάται από το πού κοιτάς.
Αν κοιτάξετε το χρηματιστήριο, η άποψη δεν είναι πολύ καλή: τα γραφήματα είναι όλα κάτω και στο κόκκινο, και το μόνο που μπορείτε να δείτε είναι εταιρείες ψυχεδελικών που παραπαίουν, κάνοντας ό,τι μπορούν για να εντυπωσιάσουν τους κυνικούς επενδυτές.
Παρόμοια με τους περισσότερους άλλους τομείς σήμερα, αυτή η κατάρρευση της εμπιστοσύνης στον τομέα έχει πέσει και στις ιδιωτικές αγορές, επιβραδύνοντας τη σύναψη επιχειρηματικών συμφωνιών και περαιτέρω συρρίκνωση των μεγεθών των συμφωνιών σε μια ήδη ξεραμένη αγορά επιχειρηματικών συμμετοχών.
Αλλά αν εστιάσετε και αφήσετε πίσω τις προκαταλήψεις σας, θα διαπιστώσετε ότι πέρα από το κουβάρι των αποτιμήσεων και των τιμών των μετοχών, υπάρχει ένας κόσμος δυναμικής διαπραγμάτευσης, ώριμος με ώθηση για την οικοδόμηση μιας βιώσιμης βιομηχανίας. Μια πρόσφατη έρευνα του TechCrunch+ δείχνει ότι οι επενδυτές και οι ιδρυτές, αντί να αναζητούν απλώς ελκυστικές ευκαιρίες, βάζουν όλο και περισσότερο το μυαλό τους να χτίσουν τα θεμέλια για μια βιομηχανία που μπορεί να χρησιμοποιήσει τη δύναμη των ψυχεδελικών για να αλλάξει τη ζωή.
Για τους Bek Muslimov και Nikolay Tretiyakov, συνιδρυτές εταίρους στο Leafy Tunnel, τα προβλήματα που αντιμετωπίζει αυτή τη στιγμή ο κλάδος αποτελούν απόδειξη της προόδου του εκκολαπτόμενου τομέα. «Τα ερωτήματα με τα οποία αντιμετωπίζει ο κλάδος μας γίνονται πιο εκλεπτυσμένα και λεπτομέρεια, αντανακλώντας την απαραίτητη ωρίμανση. Μεταξύ αυτών των ερωτήσεων είναι το πραγματικό κόστος των θεραπειών, η κάλυψη αποζημίωσης, η στρατηγική εμπορευματοποίησης για εταιρείες ανάπτυξης ψυχεδελικών φαρμάκων, τα σημεία συμφόρησης πόρων με την προσφορά και την υποδομή των θεραπευτών κ.λπ.», είπαν στο TechCrunch+.
Διευρύνουμε το φακό μας, αναζητώντας περισσότερους επενδυτές για να συμμετάσχουν στις έρευνες του TechCrunch, όπου κάνουμε δημοσκόπηση κορυφαίων επαγγελματιών σχετικά με τις προκλήσεις στον κλάδο τους.
Εάν είστε επενδυτής και θέλετε να συμμετάσχετε σε μελλοντικές έρευνες, συμπληρώστε
Αυτή η μορφή
.
Ο κανονισμός προχωρά επίσης, αν και αργά, με μόνο το Όρεγκον και το Κολοράντο να λαμβάνουν μέτρα για την μερική αποποινικοποίηση των ψυχεδελικών. Ωστόσο, ακόμη και όταν η βιομηχανία προσβλέπει σε αυτές τις πολιτείες να χρησιμεύσουν ως δοκιμαστήρια για τα πάντα, από την ανάπτυξη φαρμάκων έως την ενσωμάτωση στην υποδομή υγειονομικής περίθαλψης, αρκετοί επενδυτές επεσήμαναν ότι οι ΗΠΑ δεν είναι το μόνο μέρος όπου τα ψυχεδελικά βλέπουν ενδιαφέρον.
«Η αποποινικοποίηση δεν είναι το ίδιο με τη νομιμοποίηση σε ομοσπονδιακό επίπεδο. Πιστεύω ότι θα συνεχίσουμε να βλέπουμε τις διεθνείς τοποθεσίες ως πρωτεύοντα κρεβάτια δοκιμών καθώς συζητείται το μεγαλύτερο ζήτημα της νομιμοποίησης στις ΗΠΑ», δήλωσε η Amy Kruse, επικεφαλής επενδύσεων, Satori Neuro. “Ο
εξελίξεις στην Αυστραλία
φέτος είναι εξαιρετικά ενδιαφέρουσες και αξίζει να τις παρακολουθήσετε από κοντά. Καθώς η Αυστραλία είναι συχνά ένας ιστότοπος για έρευνα κλινικών δοκιμών στο οικοσύστημα της ψυχεδελικής ιατρικής, αξίζει να το παρακολουθήσετε για να δείτε πώς εξελίσσεται. Θα πρωτοστατήσουν;»
Όπως αρκετοί επενδυτές που ερευνήσαμε, η Kruse δεν επενδύει αποκλειστικά σε ψυχεδελικά, αλλά είναι πολύ στο ραντάρ της. Η εταιρεία στην οποία ανήκει, η Satori Neuro, είναι μια νέα επιχείρηση που στοχεύει να επενδύσει σε λύσεις για την αντιμετώπιση προκλήσεων ψυχικής υγείας, συμπεριλαμβανομένης της ψυχεδελικής ιατρικής.
Αλλά αυτή και οι όμοιοί της είναι μέρος των λίγων επενδυτών που είναι πρόθυμοι να εισέλθουν στον χώρο, καθώς η πλειοψηφία των επενδυτών, ειδικά τα ιδρύματα, εξακολουθούν να εργάζονται κάτω από παρεξηγήσεις για τα ψυχεδελικά ή δεν ενδιαφέρονται να ρισκάρουν τα χρήματα ή τη φήμη τους.
«Για τους περισσότερους θεσμικούς επενδυτές, τα ψυχεδελικά εξακολουθούν να είναι ένας τομέας «δεν μπορείς να κάνεις» για επενδύσεις», δήλωσε ο Sa’ad Shah, διευθύνων εταίρος στο Noetic Fund. «Ενώ μπορούμε σίγουρα να υποστηρίξουμε τα μεγάλα βήματα που έγιναν και την πρόοδο στο ρυθμιστικό μέτωπο, οι θεσμοί πρέπει να το δουν για να το πιστέψουν. Δεύτερον, αυτός ο τομέας είναι ακόμη πολύ μικρός. Δεν εγγυάται το είδος του κεφαλαίου που συνήθως οι περισσότεροι θεσμικοί επενδυτές χρησιμοποιούν».
Το πότε αυτό θα μπορούσε να αλλάξει πιθανότατα εξαρτάται από το πώς διαμορφώνεται η νομοθεσία και πώς ανταποκρίνεται ο κλάδος της υγειονομικής περίθαλψης στις εξελίξεις στον χώρο. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι ο δρόμος προς την εμπορευματοποίηση και την ευρύτερη υιοθέτηση είναι κλειστός για ψυχεδελικές νεοφυείς επιχειρήσεις και επενδυτές αυτή τη στιγμή.
Ο Tim Schlidt, συνιδρυτής και συνεργάτης του Palo Santo, το εξήγησε συνοπτικά: «Αντί να επιδιώκουμε να αλλάξουμε τον τρόπο λειτουργίας του συστήματος υγειονομικής περίθαλψης, πιστεύουμε ότι αυτή η πρώιμη γενιά ψυχεδελικών πρέπει να μεταμορφωθεί και να προσαρμοστεί ώστε να ταιριάζει στην υπάρχουσα υποδομή. Αντί να προσπαθούμε να εισβάλουμε στις επάλξεις, πιστεύουμε ότι η προσέγγιση του δούρειου ίππου είναι το μόνο μέσο με το οποίο αυτές οι θεραπείες μπορούν να επιτύχουν υιοθέτηση σε ευρεία κλίμακα».
Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε πού τοποθετούν τα στοιχήματά τους αυτοί οι επενδυτές, πώς αποφασίζουν ποιες εταιρείες θα υποστηρίξουν, ποιες είναι οι προοπτικές για συγχωνεύσεις και εξαγορές στον χώρο, πώς να τους προσεγγίσουν καλύτερα και πολλά άλλα.
Μιλήσαμε με:
-
Σαάντ Σαχ
διευθύνων σύμβουλος,
Νοετικό Ταμείο
-
Ράιαν Ζούρερ
ιδρυτής και διευθυντής?
Οζάν Πολάτ
, συνεργάτης; και
Daniel Tarockoff
συνεργάτης;
Vine Ventures
-
Τιμ Σλιντ
συνιδρυτής και συνεργάτης,
Πάλο Σάντο
-
Έιμι Κρους
επικεφαλής επενδύσεων,
Satori Neuro
-
Κλάρα Μπέρτενσοου
συνεργάτης,
Neo Kuma Ventures
-
Γκρεγκ Κούμπιν
και
Ματίας Σερεμπρίνσκι
γενικοί εταίροι,
PsyMed Ventures
-
Μπεκ Μουσλίμοφ
και
Νικολάι Τρετιγιάκοφ
συνιδρυτικοί εταίροι,
Φυλλώδης σήραγγα
Sa’ad Shah, διευθύνων εταίρος, Noetic Fund
Πώς έχει επηρεάσει η πορεία των εισηγμένων εταιρειών ψυχεδελικών τις ιδιωτικές εταιρείες και τις νεοφυείς επιχειρήσεις;
Οι εισηγμένες εταιρείες ψυχεδελικών υπερτιμήθηκαν σε μεγάλο βαθμό το 2021 και η διόρθωση στις αγορές επανέφερε τις αποτιμήσεις για τις ιδιωτικές εταιρείες σε πιο τυπικά επίπεδα αρχικών σταδίων.
Οι επενδυτές είναι πιο συνετοί με τα κεφάλαια σήμερα, επιτρέποντας σε ικανούς ιδρυτές και ομάδες που εργάζονται σε ένα εξαιρετικό προϊόν με καλό επιχειρηματικό σχέδιο να λάμψουν, αντί να πνιγούν από τον θόρυβο.
Η προσαρμογή των προσδοκιών από τους επενδυτές επιτρέπει επίσης στις ιδιωτικές εταιρείες να αναπτυχθούν οργανικά και να λαμβάνουν αποφάσεις με καλή συμβουλή.
Sa’ad Shah, διευθύνων εταίρος, Noetic.
Συντελεστές εικόνας:
Ανδρέας
Ταυτόχρονα, οι γενικοί επενδυτές που κάηκαν από την επένδυση σε κακά μήλα θα μπορούσαν τώρα να έχουν αναπτύξει αρνητική άποψη για τις επενδύσεις στο διάστημα, κοστίζοντας σε καλές εταιρείες που υποστηρίζονται από εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων βαθιάς τεχνολογίας πρόσβαση σε πρόσθετες δεξαμενές κεφαλαίων. Η αδυναμία άντλησης περισσότερων κεφαλαίων σε αυτό το περιβάλλον έχει αναγκάσει πολλές καλές εταιρείες να εγκαταλείψουν ή να σταματήσουν πολλά υποσχόμενα προγράμματα και να δώσουν προτεραιότητα στην επιβίωση έναντι της ταχείας ανάπτυξης.
Εκτός από τις διαφωνίες για τις τιμές, ποιοι παράγοντες εμπόδισαν τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών στον ψυχεδελικό χώρο τους τελευταίους 12 μήνες;
Υπάρχουν τρεις κύριοι παράγοντες που εμποδίζουν τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών:
-
Απομόνωση του μεγέθους της αποτελεσματικότητας:
Ενώ υπάρχουν σαφείς ενδείξεις αποτελεσματικότητας στις κλινικές δοκιμές, το μέγεθος της επίδρασης που μπορεί να αποδοθεί μόνο στα ψυχεδελικά είναι ακόμα ένα έργο σε εξέλιξη. Η Big Pharma περιμένει περισσότερα δεδομένα σε αυτό το μέτωπο πριν από μια κίνηση συγχωνεύσεων και εξαγορών. Εν τω μεταξύ, οι φαρμακευτικές και μεγάλες εταιρείες VC βιοτεχνολογίας ενδιαφέρονται περισσότερο να εξερευνήσουν τις μη παραισθησιογόνες ψυχεδελικές οδούς. -
Αβεβαιότητα πνευματικής ιδιοκτησίας:
Λόγω της αβεβαιότητας των 18 μηνών όσον αφορά την κατάθεση διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας και τη χορήγηση διπλώματος ευρεσιτεχνίας, υπάρχει κάποιος δισταγμός με τις εξαγορές. -
Διατήρηση ταμειακών υπολοίπων:
Σε αυτό το περιβάλλον, οι βιοτεχνολογίες εστιάζουν στην ιεράρχηση και την κατανομή των μετρητών τους για τα κύρια προγράμματα τους και είναι πιο σκόπιμες από πριν όταν κάνουν μεγάλες κινήσεις.
Η ανάπτυξη φαρμάκων είναι πολύ δαπανηρή και οι νεοσύστατες επιχειρήσεις δυσκολεύονται περισσότερο να συγκεντρώσουν μετρητά. Αυτό κάνει τις νεοφυείς επιχειρήσεις ψυχεδελικών που δεν αναπτύσσουν φάρμακα πιο ελκυστικές για τους επενδυτές από αυτές που ασχολούνται με την ανάπτυξη φαρμάκων;
Τα επιχειρηματικά μοντέλα που μπορούν να αποφέρουν έσοδα με χαμηλά ποσοστά καύσης ήταν πάντα πιο ελκυστικά για τον παραδοσιακό επενδυτή από τις επιχειρήσεις που δεν παράγουν έσοδα, όπως η ανάπτυξη φαρμάκων. Ωστόσο, υπάρχουν επενδυτές που εξακολουθούν να κατανοούν το μοναδικό προφίλ κινδύνου-ανταμοιβής σε κάθε περίπτωση, και ως εκ τούτου, οι ιδρυτές πρέπει να μπορούν να προσεγγίσουν τον κατάλληλο επενδυτή.
Υπάρχουν εταιρείες ανάπτυξης φαρμάκων που συνεχίζουν να αντλούν κεφάλαια σε υψηλότερες αποτιμήσεις λόγω της συνεχούς επικύρωσης της αποτελεσματικότητας και της «προαιρετικής δυνατότητας» που υπάρχει στο πρόγραμμά τους — δηλαδή επιδιώκουν πολλά υποσχόμενα δυνητικά/μοριακά μονοπάτια. Αυτό που είναι πιο ριψοκίνδυνο, ειδικά αυτή τη στιγμή, είναι οι καθαρές εταιρείες ανακάλυψης φαρμάκων που δεν έχουν κανέναν οδηγό για δοκιμές σύντομα.
Είτε αναπτύσσει ένα φάρμακο είτε όχι, μια εταιρεία θα ήταν ελκυστική για τους επενδυτές εάν και μόνο εάν αντιμετωπίζει ένα βασικό πρόβλημα στην αγορά που δεν μπορεί ήδη να επιλυθεί αποτελεσματικά από τους κατεστημένους φορείς. Αρκετές εταιρείες ανάπτυξης μη ναρκωτικών που διαλαλούν ότι είναι «ειδικές για τη βιομηχανία των ψυχεδελικών» θα ήταν επιτυχημένες μακροπρόθεσμα μόνο εάν έχουν μια μοναδική και διαφοροποιητική πρόταση αξίας, μπορούν να αναπτύξουν μια βιώσιμη οικονομική τάφρο, έχουν αποδεδειγμένο ιστορικό άντλησης κεφαλαίων, και να έχει την κατάλληλη ομάδα για να εκτελέσει.
Πώς άλλαξε η προσέγγισή σας στον τομέα των ψυχεδελικών από τότε
προηγούμενη έρευνά μας για τα ψυχεδελικά
πριν ένα χρόνο
?
Η άποψή μας για τις αγορές πριν από ένα χρόνο επιβεβαιώθηκε μόνο από όσα συνέβησαν στην αγορά των ψυχεδελικών.
Η συνολική μας εστίαση είναι και ήταν πάντα στο κεντρικό νευρικό σύστημα (ΚΝΣ) και είμαστε αγνωστικοί ως προς τον τρόπο λειτουργίας, είτε πρόκειται για την ανάπτυξη ψυχεδελικών φαρμάκων, άλλες φαρμακολογικές προσεγγίσεις, συσκευές medtech ή ψηφιακές θεραπείες.
Όσον αφορά τον τομέα των ψυχεδελικών ειδικότερα, πιστεύουμε ότι αυτή η βιομηχανία έχει ωριμάσει ξεκάθαρα από ένα μικρό παιδί στα τρομερά δύο χρόνια του σε έφηβο, αλλά υπάρχει ακόμη πολύς δρόμος. Συνεχίζουμε να εστιάζουμε στη μη παραισθησιογόνο προσέγγιση των ψυχεδελικών, καθώς έχει τις πιο ελπιδοφόρες προοπτικές εμπορευματοποίησης με πολύ λιγότερο έλεγχο, ενώ τηρεί τα τρέχοντα πρότυπα φροντίδας.
Δεν μας εξέπληξε το κλείσιμο αρκετών κλινικών κεταμίνης, καθώς δηλώσαμε πέρυσι ότι, δεδομένου του κύκλου ζωής του κλάδου, είμαστε πολύ νωρίς για ευκαιρίες «κατάντη» να έχουμε βιώσιμες πιθανότητες επιτυχίας.
Αυτό που δεν περιμέναμε ήταν το επίπεδο των αντίξοων ανέμων που αντιμετωπίζουν οι αγορές συνολικά, το οποίο επηρεάζει τις εταιρείες με χρήμα καλά από το να συγκεντρώσουν πρόσθετα κεφάλαια για να καλύψουν τα σχέδιά τους. Αυτό είναι σε μεγάλο βαθμό ένα δαρβινικό μοντέλο που παίζεται. Οι δυνατοί και οι πιο προσαρμοστικοί είναι αυτοί που θα επιβιώσουν.
Πρέπει να αποδεχτούμε ότι τα ποσοστά αποτυχίας για μια startup σε μια νέα βιομηχανία όπως η δική μας θα είναι υψηλά, ειδικά υπό το φως του μακροοικονομικού περιβάλλοντος. Ως εκ τούτου, η προσέγγισή μας είναι να έχουμε ένα χαρτοφυλάκιο υψηλών πεποιθήσεων και να στηριχτούμε στις εταιρείες που έχουν την ικανότητα να λειτουργούν καλά σε οποιοδήποτε δεδομένο περιβάλλον.
Πιστεύουμε επίσης ότι η απλή στρατηγική «διαλέξτε ένα μόριο και μια ένδειξη» που χρηματοδοτήθηκε εύκολα το 2020/2021 θα εκλείψει, καθώς δεν είναι βιώσιμο επιχειρηματικό μοντέλο. Για να επιβιώσετε, πρέπει να δείξετε ασφάλεια και αποτελεσματικότητα, να προστατεύσετε την IP σας, να διαφοροποιηθείτε και να έχετε μια ομάδα που μπορεί να εκτελέσει στην επιστήμη και τις επιχειρήσεις, προκειμένου να εμπορευματοποιηθεί και να κλιμακωθεί.
Το Κολοράντο και το Όρεγκον ψήφισαν τη μερική αποποινικοποίηση των ψυχεδελικών, αλλά υπάρχουν επιφυλάξεις. Θα έπρεπε αυτές οι πολιτείες των ΗΠΑ να θεωρηθούν σαν βάση δοκιμών για το τι μπορεί να συμβεί σε αυτόν τον χώρο παγκοσμίως; Γιατί ή γιατί όχι?
Αν θέλουμε να μιλήσουμε για κρεβάτια δοκιμών, θα πρέπει πρώτα και κύρια να κοιτάξουμε την Αυστραλία, η οποία ήταν η πρώτη από την πύλη που νομιμοποίησε το MDMA και το Psilocybin για θεραπευτική χρήση υπό το κατάλληλο πρωτόκολλο και συμμόρφωση.
Σε δικαιοδοσίες όπου τα ψυχεδελικά αποποινικοποιούνται, είναι πιθανό τα άτομα που δεν έχουν ψυχεδελική χρήση να έχουν πρόσβαση σε ψυχεδελικά εκτός του ιατρικού συστήματος. Για να μειωθούν τυχόν απρόβλεπτοι κίνδυνοι σε αυτές τις περιπτώσεις, είναι επιτακτική ανάγκη να εφαρμοστούν αποτελεσματικά πρωτόκολλα προληπτικού ελέγχου και ψυχοθεραπεία και υποστήριξη μετά τη συνεδρία για να διασφαλιστεί η ασφαλής και αποτελεσματική πρόσβαση των ανθρώπων.
Επιπλέον, θα απαιτηθεί μια αξιόπιστη πηγή πληροφοριών για την εκπαίδευση των ατόμων. Ως εκ τούτου, στόχος μας είναι να επικεντρωθούμε στις ρυθμιζόμενες διαδρομές (π.χ. FDA, EMA, Health Canada) για να εισάγουμε στους ασθενείς την υποβοηθούμενη από ψυχεδελική ψυχοθεραπεία με ασφαλή, αποτελεσματικό και προσβάσιμο τρόπο.
Είναι επιτακτική ανάγκη η διαδικασία αποποινικοποίησης να διασφαλίζει ότι γίνονται οι σωστοί έλεγχοι ασφαλείας. Αυτό απαιτεί σωστή εκπαίδευση σχετικά με τα ψυχεδελικά και ασφαλή πρωτόκολλα που πρέπει να ακολουθηθούν.
