Θα μπορούσε το Arm να αξίζει περισσότερο από 51 δισεκατομμύρια δολάρια;
Η μεγαλύτερη ιστορία
στην
τεχνολογία
σήμερα είναι ότι ο Arm, ο Βρετανός σχεδιαστής chip, έχει ορίσει ένα αρχικό εύρος τιμών IPO από 47 έως 51 δολάρια ανά μετοχή. Ενώ η εταιρεία δεν θα είναι η μόνη αξιόλογη IPO τεχνολογίας που βλέπουμε φέτος, θα είναι πιθανότατα η μεγαλύτερη από την άποψη των δολαρίων που αντλήθηκαν και την αποτίμησή της.
Η τιμολόγηση είναι σημαντική δεδομένου του μεγέθους της δυνητικής IPO και θα μπορούσε κανείς να υποστηρίξει ότι είναι ακόμη πιο σημαντική για την SoftBank, ιδιοκτήτρια της Arm, η οποία έπρεπε να αναφέρει ένα άνισο σύνολο αποτελεσμάτων στους μετόχους της.
Ανεξάρτητα από αυτό, η Arm φαίνεται ότι θα αποδειχθεί μεγάλος νικητής για τον ιαπωνικό όμιλο ετερογενών δραστηριοτήτων, ο οποίος αγόρασε τον σχεδιαστή chip το 2016 για 24 δισεκατομμύρια λίρες σε μετρητά. Στη συνέχεια, η επενδυτική εταιρεία προσπάθησε να πουλήσει το Arm για 40 δισεκατομμύρια δολάρια στη
Nvidia
, αλλά αυτή η συμφωνία απέτυχε λόγω ρυθμιστικών ανησυχιών.
Τώρα η SoftBank επιδιώκει να λάβει την Arm στο δημόσιο σε αποτίμηση περίπου 50,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων,
υπό την προϋπόθεση ότι η δημόσια εγγραφή θα ξεκινήσει στη μέση του εύρους τιμών
και περίπου 52 δισεκατομμύρια δολάρια εάν η τιμή του είναι στο ανώτερο άκρο — πολύ ωραία σήμανση.
Ακόμα, με τη SoftBank
αποτιμώντας το Arm στα 64 δισεκατομμύρια δολάρια
στα δικά της λογιστικά μάλλον θέλει καλύτερη τιμή για την εταιρεία. Οι μεγάλες εταιρείες ημιαγωγών είναι σπάνια διαμάντια τόσο στους επιχειρηματικούς όσο και στους γεωπολιτικούς κύκλους, επομένως δεν είναι δύσκολο να καταλάβουμε γιατί η SoftBank έχει μεγάλες ελπίδες για αυτήν την IPO.
Το ερώτημα, λοιπόν, είναι αν η Arm αξίζει 52 δισεκατομμύρια δολάρια ή περισσότερο. Φυσικά, κάθε εταιρεία αξίζει όσο θα πληρώσουν οι άνθρωποι για αυτήν, αλλά τα συγκρίσιμα στοιχεία της Arm μπορούν να μας βοηθήσουν να αποφασίσουμε ποια είναι η σωστή τιμή για αυτόν τον σχεδιαστή ημιαγωγών.
Είναι σωστή η τιμή;
Το Arm έχει κυκλοφορήσει δύο φορές στην αγορά από το 2016, επομένως έχουμε μερικά χρήσιμα ιστορικά σημάδια για την εταιρεία. Γνωρίζουμε ήδη ότι η αξία του έχει ανέβει τα τελευταία χρόνια τόσο στα μάτια του ιδιοκτήτη όσο και στα μάτια των πιθανών αγοραστών.
Χρειαζόμαστε κάποιες συγκρίσιμες επιχειρήσεις, ωστόσο, για να φτάσουμε σε καλή τιμή. Η
Intel
είναι ένας προφανής υποψήφιος, αλλά δεδομένου ότι είναι ταυτόχρονα σχεδιαστής
τσιπ
και κατασκευαστής τσιπ, δεν είναι τέλεια επειδή η Arm σχεδιάζει τσιπ αλλά δεν τα κατασκευάζει.
Το ίδιο ισχύει και για την
TSMC
, αλλά το αντίστροφο: Δεν σχεδιάζει τσιπ, αλλά τα κατασκευάζει. Θα μπορούσατε να πείτε ότι είναι το αντίστροφο του Arm, κατά κάποιο τρόπο.